AI熱潮誰真正賺到錢？輝達宣布2350億美元股票回購

《巴隆周刊》報導，科技業對AI高得令人驚訝的投資已開始帶來回報，前提是你持有輝達(Nvidia)(NVDA-US)股票。

這家晶片製造商周一(28日)宣布，將股票回購計畫增加1,500億美元，使總額提高至2,350億美元。公司預計在2028會計年度結束前，即當年1月以前，執行完整的回購額度。

這項回購計畫反映出 輝達在AI經濟中的優越地位。由於輝達的晶片構成AI模型訓練的基礎，公司現在就能從AI熱潮中獲得收入，而微軟(MSFT-US)和Meta Platforms(META-US)等其他公司則正在大筆支出，以確保自己能在AI的未來獲得可觀利潤。這也讓輝達擁有大量現金可以運用。

Melius Research科技研究主管表示，「如果我是輝達高層，我甚至會批准更多的股票回購。」

就輝達來說，公司近幾年流通在外股數一直在下降，使現金流成為更加重要的考量因素。

分析師預期，輝達今年的自由現金流將達到1,830億美元，2027年更可能達到3,170億美元。

此外，由於輝達將晶片製造工作外包給台積電(2330-TW)(TSM-US)等合作夥伴，因此公司不需要把大量獲利重新投入到自身的製造業務中。Bokeh Capital Partners投資長Kim Forrest認為，這也是 輝達能夠產生如此龐大現金流的原因之一。

所以，輝達的股票回購授權以絕對金額來看，是美國企業有史以來最大的回購計畫，超越蘋果在2024年宣布的1,100億美元回購計畫。但如果與輝達正在大量產生的現金相比，這次1,500億美元的回購其實並沒有那麼令人意外。

根據瑞銀周一發布的一份報告，這次回購所造成的流通股數減少，只會讓瑞銀對輝達2027年每股盈餘(EPS)的預估增加約0.08美元。

其他大型科技公司則沒有同樣的財務彈性。Meta、Alphabet(GOOGL-US)、亞馬遜(AMZN-US)和SpaceX(SPCX-US)預計明年都將面臨負自由現金流，其中一部分原因正是它們正在花費大量資金購買輝達 晶片。這些公司押注AI最終將在2030年代釋放龐大利潤。

同時，Forrest認為，輝達的股票回購計畫讓投資人可以某種程度上提前取得這些AI超大規模運算公司的未來現金流。

對輝達執行長黃仁勳而言，這項回購授權同時是向投資人發出一個訊號，即他認為 輝達的股價被低估了。

輝達股價周一上漲1.68%，收於228.86美元，今年已上漲24%。不過，目前輝達股價相當於未來12個月預估獲利的17倍，低於今年初的25倍。

Advisors Capital Management投資組合經理JoAnne Feeney表示，該公司旗下多項投資策略都持有輝達股票，而以目前的股價回購股票，「對公司而言，是一個不尋常的機會。」

如果輝達和黃仁勳的判斷正確，即目前股價尚未反映AI基礎建設熱潮的真正規模，那麼華爾街未來幾年可能會看到輝達進行更多、規模可能更大的股票回購。