流動性枯竭成市場隱憂！Wintermute 示警：比特幣恐下探 5.9 萬美元

知名造市商 Wintermute 場外交易（OTC）部門周三表示，受上周聯準會（Fed）放鷹、伊朗地緣政治局勢反覆影響，加上夏季資金動能轉弱，比特幣正往近期震盪區間的下緣靠攏，接下來恐面臨新一波下行壓力。

從衍生品市場來看，交易員並未押注劇烈震盪行情，他們預期，未來 24 小時的幣價波動幅度將相對受限。

根據 Wintermute 的「單日跨式策略」（Straddle，一種透過選擇權定價來推算市場預期波動幅度的指標）數據顯示，比特幣預估將在 61,242 至 63,563 美元之間窄幅震盪；以太幣則落在 1,606 至 1,694 美元區間震盪。換算下來，兩者隱含波動率分別僅約 1.9% 與 2.7%，呈現狹幅盤整的格局。

不過，Wintermute 認為市場內部結構正在轉弱。報告點出，目前各類加密貨幣之間的「相關性」正不斷攀升，代表市場資金更傾向將加密貨幣視為同一類風險資產，而非根據各項目基本面進行定價。

此外，隨著時序步入夏季，市場流動性正逐漸枯竭，從比特幣現貨 ETF 的資金流向來看，也遲遲不見新的機構買盤進場。

在賣壓持續籠罩下，Wintermute 強調，「59,000 美元」是接下來必須密切關注的價位。若市場壓力持續存在，比特幣可能進一步測試這個區域，而該價位同時也是本輪熊市的重要低點支撐。

展望本周行情，Wintermute 認為市場走向將取決於「3 大變數」：

• 美伊和平協議的後續發展：和平協議能否發揮實質效力、穩住地緣政治局勢，將牽動全球避險情緒；
• 美國 PCE 通膨數據出爐：周四即將公布的個人消費支出物價指數（PCE），這向來是聯準會最重視的通膨指標之一。若數據高於市場預期，可能進一步壓縮降息預期，對風險資產形成壓力。
• 季度選擇權結算：隨著月底季度選擇權集中到期，交易員將進行大規模的部位展延或平倉動作，可能會加劇市場波動。

Wintermute 認為，這些因素將決定比特幣能否守住關鍵支撐。截至發稿時，比特幣報價約 62,764 美元，過去 24 小時下跌 0.1% 。

〈流動性枯竭成市場隱憂！Wintermute 示警：比特幣恐下探 5.9 萬美元〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

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