買幣週報｜BTC 跌至年內低點附近　恐慌拋售＋去槓桿全面啟動　多項指標同步惡化尚未見底

籌碼極端偏空、擠壓動能創近期低點、60K 為最後防線　等待築底確認訊號出現

▍行情回顧

本週 BTC 價格出現明顯下行，跌至 63,042 美元，逼近今年低點附近，單週跌幅達 -519 美元，24 小時漲跌機率呈現空方略占優勢（空方 53.8% vs 多方 46.2%）。整體來看，市場正在經歷一輪明顯的風險釋放與槓桿清洗，多項核心指標同步惡化，雖然部分籌碼數據開始出現超跌跡象，但目前仍未看到足夠的反轉確認訊號。

▍籌碼面｜極端偏空，雖有微幅回補但仍處危險區

籌碼集中度本週仍維持高度空方集中（-1.29，+0.027），近期空方籌碼持續增加，市場主導權依然掌握在空方手中。雖然最新數據出現微幅回補（+0.027），但整體仍位於極端偏空區域，尚不足以視為有效轉折訊號，需持續追蹤回補力道能否持續放大。

▍資金面｜槓桿活動居高不下，市場尚未完成去槓桿

資金稀缺指標雖由高位小幅降溫（2.221，-0.062），但仍維持較高水平，顯示市場槓桿需求並未明顯下降，交易員高槓桿活動依舊活躍。Binance 資金費率接近零值（+0.001%），代表整體多空情緒趨於平衡，但高槓桿環境下的震盪風險仍不可忽視。

▍情緒面｜樂觀情緒開始冷卻，但仍未進入悲觀區

市場情緒指標本週出現下滑跡象（1.287，-0.005），顯示即使價格已大幅修正，投資人的樂觀情緒才剛開始冷卻，市場尚未進入恐慌悲觀的極端負值區間。情緒指標仍為正值意味著市場尚未完全「投降」，從歷史規律來看，真正的底部往往伴隨情緒的極端悲觀，目前條件尚未成熟。

▍多空博弈｜賣壓維持極低水平，承接意願缺席

多空力道指標本週持續位於極低負值水平（-3.118，-0.08），主動賣壓仍然強勁，短線資金尚未出現明顯承接意願。這是本週最直接反映短線賣壓的指標，數值創下近期新低，代表在有效支撐出現之前，做多力道幾乎不存在。

▍動能面｜擠壓動能加速惡化創近期低點，止跌訊號未現

擠壓動能指標本週加速下滑並創下近期低點（-1.489，-0.219），代表市場趨勢仍處於空方加速階段，動能面完全沒有止跌跡象。擠壓動能連續多週惡化，是目前最令人憂慮的指標之一，在動能出現明顯收斂之前，行情仍面臨持續下行壓力。

▍頂尖交易員｜曝險指標大幅下滑，聰明錢開始撤退

Blave 頂尖交易員曝險指標本週出現大幅下滑（13.442，+2.218 雖略有回升但仍遠低於前期高點 37.867），顯示專業資金在這波下跌中明顯降低了多單曝險，聰明錢的態度從前幾週的積極加碼轉為謹慎保守，是本週值得特別關注的反向訊號。

▍爆倉結構｜60K 為最後防線，上方空單清算開始累積

爆倉地圖顯示，經過近期大規模清算後，市場兩側槓桿部位已有明顯降低。目前下方主要清算區集中於 60,000 美元附近，若跌至此區將引發新一波多單連鎖強平；而上方空單清算區則逐漸累積，未來一旦反彈，可能引發空頭擠壓加速行情，雙向波動風險均需留意。

▍板塊輪動｜主流山寨同步承壓，全面風險偏好下降

主流／山寨指數本週跌至極弱區域（-0.992，+0.001），主流與山寨幣同步承壓，顯示市場全面風險偏好大幅下降，資金持續從高風險加密資產撤出，並非只有 BTC 單獨走弱，整體市場環境均偏保守。

▍本週總結與下週操作重點

下週築底三項確認條件： 市場進入階段性築底需要同時觀察：① 籌碼集中度持續修復並回補至接近零值；② 多空力道止跌反彈，顯示買盤開始出現；③ 擠壓動能出現明顯收斂，空方加速趨勢轉緩。三項條件若未同步改善，現階段仍應以風險控管與等待確認訊號為優先策略，嚴守 60K 關鍵支撐。

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本報告內容僅供市場參考，不構成任何投資建議。投資加密貨幣具有高度風險，請審慎評估自身財務狀況。