能源安全與AI雙引擎！Ceres Power燃料電池技術獲青睞 股價一年狂飆近1000% 

隨著市場對燃料電池技術的樂觀情緒激增，英國 Ceres Powe 持續交出傲人漲勢，過去一年來已累積上漲近 1000%，股價也邁向多年高點。

這家總部位於西薩塞克斯郡 Horsham 的集團，本周股價跳漲 22%，連續第三周繳出兩位數漲幅，市值也擴增至約 12 億英鎊 (約 16 億美元)。

投資人之所以感到興奮，主因是美國同業 Bloom Energy(BE-US)上修全年展望，財測優於市場預期。同時，高盛集團 (Goldman Sachs) 將 Ceres 的目標價調升至市場最高的每股 670 便士，理由是營收預測強勁及生產狀況推測改善。

這波漲勢象徵乾淨能源類股的全面反彈，顯示中東衝突強化全球對能源安全的關注，加上人工智慧 (AI) 與電氣化需求激增，正在帶動對電力及電網的投資。根據瑞銀集團 (UBS) 統計，歐洲一籃子再生能源股今年來已累計上漲 30%。

經過本周大漲後，Ceres 目前的交易價格約為未來一年預估銷售額的 20 倍，與 Bloom Energy 大致相當，但與再生能源類股平均的 1.7 倍相比，溢價程度極高。

高盛分析師 Michele Della Vigna 指出，濰柴動力 (Weichai Power)(02338-HK) 固態氧化物燃料電池 (SOFC) 的產能提升速度比預期快，該公司擁有 Ceres SOFC 技術在中國的獨家製造權。

他也提到 Bloom Energy 與甲骨文 (ORCL-US) 已達成協議，將為資料中心部署燃料電池，以取代燃氣渦輪機作為主要電力來源，這進一步證明需求續強。

Ceres 本月初推出的新一代固態氧化物平台「Endura」也為股價提供支撐，該平台能同時兼顧發電與綠氫 (Green Hydrogen，透過再生能源生產、過程完全零碳排的氫氣) 生產。

Ceres 的漲勢也可能與「軋空」效應有關。根據標普全球市場財智 (S&P Global Market Intelligence) 數據，截至周四，被視為放空指標的「借券賣出比率」為 5.8%，而本月初曾高於 10%。

然而，部分投資機構認為 Ceres 的估值已過度擴張。Peel Hunt LLP 給 Ceres「賣出」的投資建議評等，分析師 Sam Wahab 說：「當前股價日益反映出商業規模、權利金收入及現金流產生正在加速，但在我們看來，這已超出短期內可預見的執行能見度。」

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