鉅亨研報
台股近期波動明顯放大，短短數個交易日內指數上下震盪超過千點，引發市場對行情是否反轉的討論升溫。加權指數 2 日開低走低，成交量同步萎縮，但指數仍守住月線，顯示目前盤勢並非全面轉空，而是進入高檔震盪整理階段。
從市場消息面來看，本波修正並非單一利空所致，而是多項因素交織的結果。首先，加權指數自去年底一路上攻至一月底，累計漲幅超過三千點，一月份單月漲幅約 10%，短線漲幅已大幅反映市場對 AI、半導體與高效能運算的樂觀預期。在基期墊高的情況下，市場對任何風吹草動的反應自然放大。
技術面轉弱，法人態度轉趨保守
技術指標方面，KD、RSI 已同步轉折向下，MACD 柱狀體由紅翻綠，顯示短線動能降溫。加權指數在 1 月 30 日已改變原本沿五日均線上漲的慣性，法人短線操作轉趨保守，也使指數進入量縮整理的型態。
此外，農曆年前丙種資金進入例行性結帳期，短線資金調節壓力升高，成為近期盤勢震盪的重要背景。法人指出，封關前市場往往缺乏積極追價動能，資金更傾向汰弱留強，而非全面加碼。
融資續增，籌碼結構成市場隱憂
值得留意的是，在指數高檔震盪之際，融資餘額卻仍維持在相對高檔，甚至出現回升跡象。顏老師指出，這正是目前盤勢最需要留意的結構性風險。
當融資水位偏高時，大盤要再向上推升並不容易，因為一旦出現拉回，融資戶的停損與追繳賣壓，往往會放大指數波動。這也是近期市場頻繁出現急跌、急彈的重要原因。
顏老師認為，現階段的震盪，本質上是市場在消化過高的槓桿籌碼，而非基本面轉壞。只要融資能有效下降，反而有助於後續行情重新整理步伐。
基本面未變，資金轉向具能見度族群
從產業面來看，台灣整體基本面仍維持穩健，AI、先進製程、高速運算等長線趨勢並未出現實質改變。近期市場的差別，更多反映在「資金配置」而非「產業方向」。
盤面資金並未全面撤出，而是明顯轉向具備訂單能見度與產業地位的族群，包括散熱、探針卡及部分低軌衛星相關個股，如 健策、旺矽、昇達科 等，仍能在震盪盤中維持相對強勢，顯示法人資金仍在盤內，只是操作策略轉為選股不選市。
NVIDIA 效應降溫，市場情緒趨於理性
過往被視為 AI 行情情緒指標的 NVIDIA，其執行長黃仁勳訪台通常能帶動電子股氣勢，但此次市場反應卻相對冷靜，甚至成為部分資金獲利了結的契機。
顏老師解讀，這代表市場對短線基期已有高度認知，資金不再單純追逐題材，而是回歸估值與籌碼結構，這對中長期行情反而屬於健康現象。
震盪是整理，不是否定趨勢
回顧歷史經驗，農曆春節前後台股本就容易因基期偏高與資金調節而承壓。顏老師提醒，現階段投資策略不在於猜測指數高低點，而在於觀察融資變化、資金流向與產業結構。
雍智科 (6683-TW)
隨著 AI 晶片（如 GPU、AI ASIC、網通交換器晶片）往高速、高頻、多腳數及先進封裝發展，測試難度大幅增加。目前訂單能見度已直達 2026 年上半年。AI 晶片在量產前需要極長的工程驗證，且因腳數增加，帶動探針卡層數提升，推升了測試板（Load Board）與探針卡（Probe Card）的 單價 (ASP) 與毛利。法人看好雍智科 2026 年營收有望挑戰 年增 30% 以上，續創歷史新高。
精測 (6510-TW)
精測已成功切入 GPU 與 TPU（張量處理器） 市場。法人預估，受惠於美系大客戶（如 Google、NVIDIA 相關供應鏈）訂單，TPU 營收占比在 2026 年有望達到 28%，並在 2027 年進一步攀升至近四成。針對 AI 晶片開發出高達 65,000 針 的高腳數探針卡，技術門檻極高，直接推動毛利率維持在 50%–55% 的高水準。
訊芯 - KY (6451-TW)
訊芯是台股中少數具備 CPO (Common Packaged Optics，共同封裝光學) 實質封裝技術的公司。隨著 AI 算力需求進入 1.6T 世代，傳統銅線傳輸已達物理極限，CPO 能夠縮短電訊號傳輸距離 70%，大幅降低功耗。訊芯目前已推出 51.2T 與 102.4T 的 CPO 展示產品，預計 2026 年 隨著美系 CSP（雲端服務商）大廠全面導入，將迎來真正的大規模量產紅利。
景碩 (3189-TW)
景碩目前正積極投入 玻璃基板 (Glass Substrate) 技術研發，這被視為下一代先進封裝的關鍵材料。外資報告指出，隨著 AI 晶片面積越來越大，傳統有機基板易彎曲，而玻璃基板具備更好的平整度與散熱性，景碩在此領域的布局讓其在 2026 年更具競爭力。隨著 235 億元投資入駐，預計 2026 年底前高階 ABF 產能將有顯著提升，目標是全面切入美系 AI 晶片供應鏈。
矽力 *-KY (6415-TW)
車用 (Automotive) ，2026 年車用營收占比預計將突破 20%。單車價值量 (Dollar Content) 從 150 美元目標翻倍成長至 300 美元，主因是 BMS（電池管理系統）與高階 MCU 成功打入一線車廠。受惠於 AI 伺服器的高功率電源需求，2026 年資料中心營收占比預計提升至 5%。
兆赫 (2485-TW)
兆赫具備低雜訊降頻器 (LNB) 技術基礎，順勢切入低軌衛星地面接收端模組。2026 年初受 SpaceX 組團訪台考察供應鏈帶動，兆赫被視為具備「量產交付能力」的關鍵夥伴，吸引外資法人大幅卡位。公司法說會明確釋出，2026 年目標是達成全年度獲利（轉虧為盈），這對低價轉機股而言是極強的催化劑。
欣興 (3037-TW)
欣興在高階 ABF 載板 與 GPU 伺服器 HDI 板 的市佔率已超過 70%，成為全球 AI 供應鏈中不可或缺的「隱形冠軍」。隨著 NVIDIA、AMD 推出新一代 AI 加速器，對於高層數、大面積載板的需求急升，法人預估 2026 年高階載板將再度面臨 「供不應求」 的局面。市場普遍看好欣興 2026 年營收將突破 1,500 億新台幣，EPS 預估中位數上調至 9.2 元至 9.6 元，較 2025 年呈現倍數成長。
* 與其在市場最恐慌的時候被情緒帶走，不如在整理期間，提前為下一次出手做好準備。讓顏老師世代陪你看懂市場、挺過震盪，把每一次修正，轉化為未來的優勢。
近期台股指數高檔震盪，類股輪動非常快速，許多投資人確步不敢投資，顏老師和研究團隊聽到你們的心聲。從操作方式和選股邏輯為投資人朋友優化。操作方式，大家都怕指數突然下殺，顏老師採用價差交易 +(效率) 波段交易，在有限風險之下，利潤極大化，讓你的獲利不斷入袋為安，請密切追蹤顏老師官方 LINE@粉絲團，在不影響會員權益之下，對 Line@粉絲團的投資朋友分享會員訊息，更多會員績效邀請您一起來做見證，第一手訊息、布局飆股機會請私訊老師【Line ID】搜尋 @v588168，請密切鎖定 LINE@粉絲團關注!
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