三頭通縮「怪獸」：關稅、人工智慧和機器人技術

作者： Anthony Pompliano，Professional Capital Management創始人兼CEO；編譯：Shaw 金色財經

美國經濟正面臨一場全國性危機，但這並非過去幾年你所熟悉的那種危機。與政府支出失控導致的高通膨持續風險不同，美國經濟正被一股擴張性通縮力量所吞噬。

這種新風險之所以危險，是因為它要求人類更新思維模式，以便能夠識別、理解和減輕這種風險。而我們都知道，人類很難改變想法，尤其是在需要他們整合新資訊的情況下。

首先，我們來探討一下識別通縮風險的挑戰所在。造成這一問題的原因有兩個：一是過去的經驗教訓，二是當前的數據誤差。過去的經驗教訓在於，近年來，整整一代人終於意識到政府無節制的支出會導致更高的通貨膨脹，從而幡然醒悟。這些人未能從全球金融危機中預見到因果關係，直到疫情期間政府公布的通膨數據超過9%之後，他們才真正吸取了教訓。

這一代人現在習慣於觀察政府支出，並得出結論：如果公債增加，通貨膨脹就會上升。這在過去或許是正確的，但現在並非如此，所以我稱之為「過去經驗問題」。人們只關注投入，卻沒有批判性地思考這會對當前的產出產生什麼影響。

第二個大問題是現代數據錯誤。大多數「專家」和主流媒體記者仍然依賴勞工統計局（BLS）的數據來判斷通膨率。勞工統計局估算的消費者物價指數（CPI）數據占比超過40%，而且該機構持續利用未經證實且已被證偽的方法操縱數據收集，這些都無關緊要。

這些人對政府的話深信不疑。

美國勞工統計局報告稱，通貨膨脹率為年增率2.7%。但與Truflation的數據相比，截至昨日，Truflation報告的通貨膨脹率低於0.9%。

這兩個指標之間存在非常大的差距。事實上，最令人擔憂的是，美國勞工統計局（BLS）的數據顯示，通膨率比聯準會設定的目標高出近50%，而Truflation的數據卻顯示，通膨率比聯準會設定的目標低50%以上。

天空不可能同時是藍色和綠色，通貨膨脹也不可能同時很高和很低。

我對Truflation數據的信任度遠高於美國勞工統計局的數據，這已不是什麼秘密。Truflation使用來自40多個獨立數據提供商的超過1400萬個每日數據點。我寧願選擇實時、可驗證的指標，也不願選擇滯後的估算指標。

但這又讓我們回到了當今經濟中最重要的問題……如果政府像醉酒的水手一樣繼續瘋狂印鈔，為什麼通貨膨脹率卻在下降？

這就是正在吞噬美國經濟的通縮力量發揮作用的地方。

我認為主要有三個因素：

這就是三頭「怪獸」：關稅、人工智慧和機器人技術。

無論政府印多少錢，當選官員都根本無力支出足夠的資金來抵消正在吞噬美國經濟的通縮壓力。沒錯，這在三年前或許是天方夜譚，但如今卻成了現實。

新資訊意味著你必須改變想法。

最後，這就引出了一個重要的問題：我們接下來應該做什麼？

既然通膨率已低於1%，聯準會顯然應該緊急降息50個基點。他們沒有時間再等了。人工智慧正在加速發展，這意味著通縮壓力只會越來越大，影響範圍也會越來越廣。

你可以把它想象成一種病毒。一旦釋放出來，就無法控制，也不會減緩蔓延。我們唯一能做的就是利用我們力所能及的其他措施來應對這種威脅。

企業和個人在經濟上更有動力更多地使用人工智慧。人工智慧工具正以指數級速度催生出更多的人工智慧產品和服務（例如：Claude Cowork的所有代碼都由Claude Code編寫等等）。如果你想了解這種增長速度究竟有多快，可以搜尋「指數曲線」。

聯準會必須立即大幅度降息，否則將面臨通縮風險。

各種商品的消費價格將會下降，這對普通美國人來說短期內是一個積極的結果，但工資可能會降低，失業率可能會上升，債務可能會變得更加沉重，並且存在通貨緊縮螺旋式上升的可能性。

我們需要緊急降息50個基點。我知道這聽起來很瘋狂，但我懇請你們捫心自問：「如果政府在支出，我是否仍然相信通貨膨脹是必然發生的？我是否了解人工智慧、關稅和機器人技術對商品和服務價格的影響？我是否願意將相當一部分凈資產押注在只有在通貨膨脹高於正常水平的情況下才能盈利的資產上？」

如果以上任何問題的答案是「也許」或「否」，那麼你就需要好好學習一下了。本周花些時間了解這些內容。首先，請你最喜歡的大型語言模型（LLM）用類似給五歲小孩講解的方式給你解釋這些主題和問題。更好的辦法是，把你的帳戶連接到Silvia的在線平台，讓她告訴你，在通貨緊縮的環境下，或者如果美國政府過度刺激經濟，會發生什麼。

幾乎沒有人能預料到經濟會在沒有通貨膨脹的情況下過熱增長，但事實的確如此。高增長，低通膨。這是全世界每一位政治家和央行行長的夢想。

來源：金色財經

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