台美貿易協議落地 2026年台灣AI供應鏈角色更加關鍵 AI不是幻影，台股主動式ETF續航力足

隨著全球景氣循環推移，國際主要機構紛紛上修 2025 年全球經濟成長率至 2.3%～3.2%，並預估 2026 年維持在 2.4%～3.1% 的溫和區間。然而，貿易摩擦與政策不確定性仍使 2026 年全球成長動能略為放緩，並預計在 2027 年開始回穩，重新朝向長期潛在成長率靠攏。美國 2026 年上半年經濟成長將面臨溫和降溫，主因為關稅調整與貨幣政策的滯後效應逐步浮現。野村投信表示，隨著下半年貨幣政策轉向寬鬆，加上財政政策提供一定支撐，企業投資與民間支出有望逐步回溫。值得注意的是，AI 的採用速度正在急遽加快，AI 帶動的生產力成長將於 2026–2027 年愈加明顯，甚至成為推動美國經濟上行風險的核心力量，包括消費韌性、企業資本支出提升，以及 AI 生產力可能超越預期。雲端巨頭近期上調 2025 年資本支出，為台灣 AI 供應鏈帶來持續高成長能見度，台股多頭結構不變，投資人可審慎樂觀，視己身風險承受度採取單筆分批或定期定額布局策略。

野村投信全球整合投資方案部主管暨 00980A 野村臺灣智慧優選主動式 ETF (本基金之配息來源可能為收益平準金) 經理人游景德分析，在全球科技投資升溫下，台灣資訊與電子產品出口持續維持強勁增速。AI 需求被證實「不是口號，而是現實」，從生成式 AI 到 Agentic AI，再到雲端服務供應商（CSP）持續擴大資本支出，都使得 AI 供應鏈的訂單能見度保持在高檔。

野村投信策略暨行銷處資深副總經理張繼文補充說明，台美貿易協議落地台灣科技角色更加關鍵，1 月 15 日台美雙方正式敲定新的貿易協議：美國將台灣輸美關稅從 20% 調降至 15%，並取消原先需額外疊加的 MFN（最惠國）稅率，台灣承諾 5,000 億美元投資與金融支持，聚焦半導體、AI 與相關供應鏈在美布局，這項協議讓台灣與日韓、歐盟站上同一關稅起跑點，甚至在交換條件上更具優勢，日韓以「現金投資」為主，而台灣則以「供應鏈合作」為核心，突顯台灣在美國 AI 科技戰略中的關鍵性不可取代。

「AI 是否會形成泡沫？」張繼文表示，從全球投資動能、企業資本支出、半導體擴產速度來看，答案越來越明確。與其猜測泡沫何時出現，更重要是掌握「最稀缺的供給」：誰擁有先進製程？誰能把 AI 高需求轉換為真實現金流？誰在下一波科技革命中具備不可取代性？AI 革命不是幻影，而是未來 3～10 年最具結構性、長期性的產業趨勢，AI 供給者將是最後贏家。

游景德進一步指出，AI 伺服器、HPC（高效能運算）、記憶體需求同步大幅提升，當前 AI 推動的「記憶體超級循環（Memory Super Cycle）」已正式啟動。此外，半導體產業景氣循環明顯好轉，龍頭廠的資本支出計畫為市場注入強大信心，半導體資本支出 2026–2027 年延續擴張。近期財報顯示，先進製程營收占比不斷上升，突顯全球對高效能運算需求持續快速擴張。而台灣領導廠商更在 2026–2027 年持續調高資本支出，上看 520～560 億美元，反映客戶需求明確且長期合作強勁，這些投資是在與全球客戶密集確認需求後所做的審慎決定，再次驗證了，當領導廠願意投入真金白銀擴廠時，AI 就不是泡沫，而是真實且快速擴張的產業革命。

展望後市，游景德認為，2026 年企業獲利將呈現明顯分化，具備高進入障礙、毛利因產品結構優化而提升的企業更具投資吸引力。建議投資人可逢低布局具結構性成長動能的族群。未來可關注的主軸包括：AI 伺服器、HPC、散熱、BBU、電源管理、CCL、PCB、滑軌、機殼等零組件、先進製程、先進封裝、測試服務、ASIC、記憶體、ABF 載板等。由於晶片功耗快速提升，勢必推動供電、散熱與高階製程的需求，而 AI 應用擴張也將提升資料中心基礎建設、記憶體與載板市場的成長動能。

提醒您，主動式 ETF 不同於被動式 ETF 僅追蹤指數，採專業經理人主動選股策略，靈活調整投資組合，掌握成長機會，資訊揭露透明，提供更彈性的資產配置選項。但主動式 ETF 仍屬股票型投資工具，報酬與風險並存，投資人應依自身目標與風險承受度審慎評估，並詳閱公開說明書與基金資訊。

閱讀更多精彩文章

【野村投信贊助刊登】

野村投信

野村投信於 1998 年成立，為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信為高盛、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。截至 2024 年 12 月底，投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台 7,630 億元，居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 8 名。野村投信五度榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金管理公司 (2018~2020，2024~2025)，以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定 (2020~2023)；於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會 (2022/12)；理柏 (2014~2017)；亞洲資產管理雜誌 (2025/01))

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭， 台端應先向本公司申訴，如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時，得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。本基金為股票主動式交易所交易基金 (以下簡稱股票主動式 ETF)，故投資目標未追蹤、模擬或複製特定指數之表現，而係經理公司依其所訂投資策略進行基金投資。本基金之績效指標為臺灣證交所編製之「臺灣證券交易所發行量加權股價報酬指數」，係為基金績效評量之參考。在合理風險下，本基金投資風險包含類股過度集中之風險、產業景氣循環之風險、流動性風險、投資地區政治與經濟變動之風險等。雖投資本基金具有分散各標的風險效果，惟仍具有相當程度的風險，投資人仍應注意所有投資本基金之風險。除上述主要之風險外，有關本基金之其他投資風險，請詳見基金公開說明書。基金自成立日起，即得運用基金進行投資組合佈局，基金投資組合成分價格波動會影響基金淨值表現。ETF 上市或上櫃後之買賣成交價格應依臺灣證交所或財團法人櫃買中心之相關規定辦理，投資國內證券之 ETF 適用升降幅度限制，投資國外證券之 ETF 則無限制。本基金於上市日後將依臺灣證交所規定於臺灣證券交易時間內提供盤中估計淨值供投資人參考。計算盤中估計淨值因評價時點及資訊來源不同，與實際基金淨值計算或有差異，因此計算盤中估計淨值與實際基金淨值計算之基金投資組合或有差異，投資人應注意盤中估計淨值與實際淨值可能有誤差值之風險，經理公司於臺灣證券交易時間內提供的盤中估計淨值僅供投資人參考，實際淨值應以經理公司最終公告之每日淨值為準。本基金之特性、相關投資風險及投資人應負擔之成本費用等資訊，請詳閱基金公開說明書，投資人可向本公司及基金之銷售機構索取，或至基金資訊觀測站或本公司網站 (https://www.nomurafunds.com.tw) 中查詢。本基金受益憑證為記名式，採無實體發行，不印製實體受益憑證，委由集中保管事業以帳簿劃撥方式交付受益憑證，受益人不得申請領回實體受益憑證。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金配息可能由基金的收益或收益平準金中支付。任何涉及由收益平準金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金為股票主動式 ETF，主要投資於國內股票市場，風險較為集中，單一國家投資之風險無法完全消除，投資人應充分了解基金投資特性與風險；本基金適合尋求長期成長性且能承受波動風險之投資人，另本基金將適度分散配置以兼顧追求收益與控制風險，但仍有受到單一市場影響程度較大之可能性，投資人宜斟酌個人之風險承擔能力及資金之可運用時間長短後辦理投資。投資人於基金成立日前 (不含當日) 參與申購所買入的基金每受益權單位之發行價格，不等同於基金掛牌上市之價格，參與申購投資人需自行承擔基金成立日起至上市日止期間之基金淨資產價格波動所產生的風險。本基金自成立日起至上市日前一個營業日止，經理公司或所委任之基金銷售機構不接受本基金受益權單位之申購或買回。以上所提個股僅為舉例說明，非為個股之推薦，亦非本基金必然持股。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本資料係整理分析各方面資訊之結果，純屬參考性質，本公司不作任何保證或承諾，請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整，惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。
指數免責聲明：本基金並非由臺灣證券交易所股份有限公司 (以下簡稱證交所) 贊助、認可、銷售或推廣；且證交所不就使用「臺灣證券交易所發行量加權股價報酬指數」及／或該指數於任何特定日期、時間所代表數字之預期結果提供任何明示或默示之擔保或聲明。「臺灣證券交易所發行量加權股價報酬指數」係由證交所編製及計算；惟證交所不就「臺灣證券交易所發行量加權股價報酬指數」之錯誤承擔任何過失或其他賠償責任；且證交所無義務將指數中之任何錯誤告知任何人。上述指數係由證交所負責計算；惟證交所並未贊助、認可或推廣本商品。與指數值及其成分股清單有關之一切著作權均歸證交所所有。野村證券投資信託股份有限公司業已自證交所取得使用臺灣證券交易所發行量加權股價報酬指數或其簡稱發行量加權股價報酬指數之授權。
野村投信為高盛、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。【野村投信獨立經營管理】
野村證券投資信託股份有限公司 ，110615 台北市信義路五段 7 號 30 樓，理財諮詢專線 02-8758-1568
本公司提供之新聞稿，均依照投信投顧會員及其銷售機構從事廣告及營業活動行為規範，若須重製或編製新聞稿，應以公司公開資料為主，不得誇大不實。