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年底千億資金炸裂台股四檔主動型ETF進場指標股創高可期

理財周刊2025-12-26 07:33

文．蔡武穆

華爾街認為，甲骨文及博通財報有疑慮，AI 泡沫聲再度響起，引發美股自高檔壓回，那斯達克及費半跌破月季線，台股加權指數 12/16 跌破月線之後，12/19 再度站回月線。由於外資放假，持續賣超台股，12 月中下旬轉為內資的盤，正好 12 月份為投信、集團作帳，加上有多檔主動型 ETF 掛牌，到年底中小型股還有強勁的動能。

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美 AI 股大跌影響台股表現

OpenAI 像甲骨文購買五年 3000 億美元合約算力，加上周邊的零星訂單，未實現合約來到 5230 億美元，由於目前甲骨文現金流為負 100 億美元，市場擔心甲骨文沒有足夠的現金流實現未來合約，股價再度暴跌 20%，跌破前波起漲點。

另一方面，博通公布第四季財報優於預期，但是預估本季毛利率低於上季度一個百分點，華爾街認為，博通犧牲毛利率獲取 AI 訂單，侵蝕獲利，過去高毛利高成長的動能不再，引爆 AI 股大跌。

國際資金來看，日央在 12/1 釋出可能升息 1 碼訊息，聯準會在 12 月降息 1 碼，美日利差縮小，套利資金回流日本，也是這一波美股下修的原因之一。

四檔主動型 ETF 年底前掛牌

外資陸續放假過耶誕節，12/10~12/18 賣超台股 1731 億元，台股回檔修正 1218 點，台積電、鴻海、廣達、台達電等權值股疲弱，但內資買盤積極介入，12/10~12/18 投信買超 110 億元、八大官股買超 206 億元，除了部分有漲價題材的電子股之外，` 金融、營建、化工、生技等類股意外竄出，成為資金暫時的避風港。

12/18 到年底封關前，除了投信、集團拚作帳之外，還有四檔主動 ETF 準備掛牌，包含：00991A 主動復華未來 50 於 12/18 掛牌，募集資金 108 億元，00990A 主動元大 AI 新經濟 12/22 掛牌，募集資金 195 億元，00987A 主動台新臺灣優勢成長預計 12/30 掛牌，募集資金近 100 億元，00992A 群益台灣科技創新預計 12/30 掛牌，募集資金將近 100 億元，總計近 500 億元，加計投信、集團的作帳，到年底至少還有千億的資金活水進入台股。

這四檔掛盤的主動型 ETF 產業分布集中在半導體、通訊、AI 相關產業，以 12/18 掛牌的 00991A 來說，半導體配置比重約 35-45%，AI 資料中心關鍵零組件約 35-45%，並涵蓋少許金融、內需、綠能，其他還有尚未公布成分股，從公開說明書發現，選股策略還是著重在半導體及 AI 相關領域。