美股秋意轉寒意 恐現至少10％修正？

《Marketwatch》報導，美股週二 (18 日) 持續下挫，標普 500 與道瓊指數連續第四日收黑，市場對年底前是否仍會加深回落的疑慮升溫。美股秋意轉寒意，目前賣壓擴散至多個板塊，使主要指數距離技術性修正區間已過半。

標普 500 指數週二收跌超 0.8%，道瓊瀉近 500 點，兩者均連續第四個交易日收低，創自 8 月下旬以來最長跌勢。那斯達克綜合指數下挫 1.2%，也寫下連續第二日走低。藍籌股指數目前較上週創下的歷史高點回落約 4.5%，而小型股指標羅素 2000 指數距離回調的 10% 跌幅標準亦已超過一半。

根據統計，標普 500 中已有 324 檔成分股較 52 週高點跌幅達一成以上，反映本輪賣壓並非集中於單一板塊，而是廣泛波及科技、工業及加密資產等多個市場角落。

1 月以來的拋售潮也推動資金轉向防禦性板塊，醫療保健與日常消費品相對抗跌；金價雖自高點拉回，但本月仍累計上漲逾 2%。

分析指出，估值高企、家庭支出動能減弱、就業市場的不安定性與通膨維持在高位，都使市場風險偏好降溫。

盈透證券有限公司 (Interactive Brokers) 高級經濟學家 José Torres 表示，這些因素可能使聯準會在 12 月暫緩今年內的進一步降息。

聯準會在上月會議將政策利率區間調降至 3.75% 至 4%，並預告自 12 月 1 日起停止縮表。然而，由於政府關門導致部分經濟數據延遲發布，投資人仍需重新評估政策走向。

Keeley Gabelli Funds 投資組合經理 Brian Leonard 指出，近期發布的資料仍足以改變市場原先對 12 月降息的高度期待。

市場對 12 月降息的預期已大幅降溫。聯邦基金期貨週二僅反映 48.9% 的降息機率，遠低於央行 10 月政策會議前的 90%。

Leonard 認為，這種不確定性使投資人傾向獲利了結，「一旦獲利了結開始，就會形成滾雪球式的賣壓。」

儘管近期下跌讓年底傳統的行情蒙上陰影，但部分分析師指出，科技股估值過高，市場出現約 5% 的技術性回調並不意外。

Navellier & Associates 投資長 Louis Navellier 表示，本輪修正的力道受到超大市值科技股權重巨大以及市場對 AI 投資過熱疑慮所放大。

Navellier 指出，科技企業財報整體仍算穩健，「市場真正的不確定性在於生產力提升的時間點，以及企業利潤究竟會在哪裡、透過什麼方式被創造。」

市場情緒方面，衡量市場波動的多項指標正快速上升。

Jefferies 股票交易董事總經理 Michael Toomey 表示，雖然情緒偏向悲觀，但這類情況反而可能為短線反彈鋪路。

CNN 的「恐懼與貪婪指數」週二降至 13，為 4 月以來最低，代表投資情緒逼近極度悲觀。過去市場經驗顯示，極端悲觀往往出現在反彈之前，而極端樂觀則可能是調節持股的訊號。

部分投資人則選擇提前降低部位，以迎接市場可能出現的重大變數，即輝達財報。Torres 表示，華爾街正等待輝達公布對人工智慧投資前景的更新，看是否足以支持當前的市場熱度。

Toomey 也認為，市場短線有反彈空間。他說：「我覺得市場正準備迎來一波反彈。輝達的財報明天就會公布，從我的觀察來看，短期市場有望回升，可能由近期遭到重挫的動能股帶頭反彈。」