川普政治影響力減弱？最高法院關稅質疑與新一代「川普式」民主黨崛起

從上週二的選舉失利到最高法院對關稅政策的質詢，一連串的政治困境都顯示川普政府正經歷一個轉折時期。這位曾憑藉個人力量頻繁左右金融市場的總統，突然發現自己的權力受到了更多限制。

根據《巴隆周刊》報導，美國總統川普的政治影響力似乎正在減弱。在最近的週二選舉中，民主黨在多個關鍵州和城市大獲全勝，促使川普罕見地承認，「政府停擺是一個重要因素，對共和黨不利。」

最高法院質疑關稅政策 財政收入添不確定性

投資者或可因當前政策環境的相對穩定而感到寬慰，但美國政治格局的轉變帶來了長期擔憂。其中一個即將發生的不確定因素是最高法院對關稅政策的質疑。

在備受關注的聽證會上，保守派法官們深入質詢，質疑總統徵收的關稅，本質上是否屬於憲法賦予國會的「稅收和支出」權力範疇。

美國財政部長貝森特近期曾表示，關稅帶來的數百億美元收入，對於政府財政狀況至關重要。

市場擔憂，若最高法院裁定關稅無效，將切斷一項重要收入來源，使財政赤字惡化，進而威脅到通膨下降和聯準會（Fed）降息的趨勢。

然而，太平洋投資管理公司（PGIM）聯席首席投資長 Greg Peters 認為，這種擔憂可能被誇大。

他表示：「儘管這起最高法院案件意義重大，但它不太可能改變美國的關稅策略以及未來繼續利用這筆收入的意願。」

他預期川普政府可能會迅速依據其他法律授權，徵收替代性關稅，以確保資金持續流入財政部。

不過，《巴隆》強調，即使能夠找到替代收入來源，總統權力受到質疑可能會使外國不願作出或履行讓步，進而減緩承諾流入美國經濟的數兆美元投資。

新一代「川普式」民主黨人崛起

隨著中期選舉臨近，川普個人權力被削弱的同時，反對黨正在學習和借鑒他的策略。《巴隆》觀察到，新一代民主黨人同樣願意以前所未有的方式爭取和運用權力。

紐約大學全球事務中心高級研究員 Ed Price 指出：「川普不再是唯一的『川普式』人物了。」

例如，年輕的民主社會主義者、紐約市市長當選人曼達尼（Zohran Mamdani 就憑藉一些極度「大手筆」的政策承諾勝選，例如要求紐約市發行 700 億美元債務用於新建經濟適用房，甚至提議取消州憲法規定的債務上限。

與此同時，加州州長紐森（Gavin Newsom）則成功推動了一項重劃該州選區的提案，以利於國會民主黨人，並將此宣傳為「以其人之道還治其人之身」，即用川普的手段來對付他。

這顯示民主黨在與川普的競選中，正透過模仿其「贏家通吃」的強勢作風來贏得勝利。

政治風險升高 威脅健全政策制定

川普的執政風格，例如削減監管、降低稅收等，曾為市場提供支持。然而，《巴隆》警告，改變遊戲規則的問題在於，另一方也將不再遵守這些規則。

該報表示：「川普引發了一場權力競爭，這場競爭更看重『獲勝』本身，而非健全的政策制定。」

這種局面讓市場感到不安，尤其是在通膨率持續徘徊在 3% 的背景下。無論是更「川普化」的民主黨，還是川普本人，都讓人擔憂聯準會獨立性的慣例將被打破。

川普已承諾將替換鮑爾（Jerome Powell）為一位更傾向於降息的主席。一旦如此，未來任何政客可能都不願意主動收緊貨幣政策。

《巴隆》總結道，目前尚不確定這種只重「獲勝」的政治局面，能夠持續多久以支撐強勁的經濟和健康的市場。