特斯拉儼然成「科技界波克夏」 股價為何停滯不前？

巴隆周刊 (Barron’s) 報導，特斯拉 (TSLA-US) 正快速成為「科技界的波克夏」，年度股東大會熱鬧程度堪比波克夏，但為何特斯拉周五 (7 日) 股價卻不漲反跌？

本周四是特斯拉的大日子，在德州奧斯汀的股東年會，馬斯克價值最高 1 兆美元的薪酬計畫，獲得超過 75% 股東表決通過。

科技界的胡士托音樂節

投票結果公布後，現場爆發熱烈歡呼，特斯拉股東高喊馬斯克的名字。馬斯克在第一時間登台，迎接股東的熱情歡呼，並與特斯拉機器人 Optimus 一同熱舞，還說股東會就像夜店一樣。

他說：「別家的股東大會都無聊死了。我們的都是勁爆場面。」

對特斯拉粉絲來說，這場股東大會儼然成了朝聖之旅，開始有點像波克夏 (BRK.B-US) 一年一度的股東大會。

波克夏股東年會有「資本家的胡士托音樂節」(Woodstock for Capitalists) 之稱，每年吸引數萬名股東和投資人前來，聽取「股神」巴菲特有關企業經營、金融市場和生活智慧等各方面的深厚經驗和獨到見解，早已是投資界大事。

曾任穆迪 (Moody’s) 信評主管、創辦了 L&F 投資人服務的特斯拉股東 Alexandra Merz 說：「這裡場地很好，我們喜歡來工廠…… 但有成千上萬的散戶投資人哭著說他們沒辦法參加…… 請辦在更大的場地。」

她補充說：「我們比波克夏更大，我們會做得比波克夏更好。」

馬斯克同意 Merz 的說法。如果他真的這麼做，特斯拉的股東年會有可能成為「科技界的胡士托音樂節」，讓馬斯克展示 SpaceX、xAI、Neuralink、The Boring Company，以及特斯拉——特斯拉產品包括汽車、機器人、電池、儲能設備、電腦晶片等。

馬斯克、巴菲特都沒有傳統年薪

除了主辦的股東年會都能吸引眾多投資人參與之外，馬斯克和巴菲特還有另一個共通點：兩人都沒有傳統的高額年薪。

根據波克夏的申報資料，巴菲特擔任執行長的年薪大約是 40 萬美元，他約 1500 億美元的財富主要來自手中持有的波克夏股票。

馬斯克在特斯拉也沒有領傳統薪資，他近 5000 億美元的財富，來自特斯拉及其他公司股權。

根據彭博，標普 500 成分股企業執行長的平均年度總薪酬約為 2000 萬美元。

雖然巴菲特與馬斯克的薪資和標普成分股企業執行長相差甚遠，但兩人顯然不靠薪資也過得很好。

馬斯克 2018 年的薪酬方案價值約 560 億美元，若以七年攤提計算，一年約 80 億美元，如今這些股票選擇權的價值約接近 1300 億美元。這一點就和巴菲特有差異——波克夏不會給高層發放如此高額的股票獎勵。

股東會迴響大，但特斯拉股價下跌

特斯拉股價周五下跌 3.68%，報每股 429.52 美元，標普 500 指數上漲 0.1%，道瓊工業指數漲 0.2%。

薪酬計畫獲准後股價卻下跌，原因很簡單：市場具有前瞻性，通常是「買消息、賣事實」(Buy the rumor, sell the news)。各方原本就預期薪酬計畫會通過，而特斯拉董事會與股東過去已經多次表態支持。

Wedbush 分析師 Dan Ives 周四表示，在薪酬爭議落幕後，「焦點轉向人工智慧 (AI)」。他指出，投票結果鞏固了「馬斯克作為 AI 革命時期的戰時 CEO 身分，這讓我們對特斯拉的故事更具信心」。

Ives 認為，特斯拉將開發出自駕等 AI 應用，進而開啟下一波獲利成長。身為華爾街最看好特斯拉的分析師，Ives 給予「買進」評等，目標價為每股 600 美元，遠高於 FactSet 訪調分析師平均 400 美元的目標價。