金色財經
作者：Yashu Gola N 來源：cointelegraph 翻譯：善歐巴，金色財經
比特幣需守住 200 周指數行動平均線、等待聯準會的隱性量化寬鬆落地、並在政府停擺結束後迎來美國流動性回流，才能避免陷入更深層次的熊市。
人工智慧相關股票大幅下跌引發了市場廣泛的風險規避情緒，進一步加劇了比特幣的拋售潮。
數據來源 The Kobeissei Letter 指出，比特幣自 10 月 6 日創下歷史新高後回調約 20%，已正式進入熊市區域。
儘管如此，部分指標顯示比特幣仍有可能避免全面熊市，但需先滿足幾個關鍵條件。
比特幣目前仍在 200 周指數行動平均線（EMA）上方交易，該均線當前位於約 100,950 美元附近，是 2023 年底以來定義每一次重大回調的關鍵長期支撐位。
每當比特幣在大幅上漲後測試該水平，都會大幅反彈並創下新高，這也印證了該均線是市場的結構性底部。
此次 22% 的回調中，比特幣兌美元（BTC/USD）交易對正守護着同一波次支撐位。
其周相對強弱指數（RSI）也維持在 45 附近的水平支撐位，這一區域在歷史上往往是重大牛市反轉的前兆。
只要比特幣能守住 200 周指數行動平均線和相對強弱指數的底部支撐，整體牛市結構就不會被破壞。但如果兩者均被跌破，比特幣陷入更深層次熊市回調的風險將大幅上升。
前 BitMEX 首席執行官 Arthur Hayes 認為，美國的財政政策最終將迫使聯準會再次擴大資產負債表，而此次將通過他所說的隱性量化寬鬆來實現。
美公債務管理辦公室 2025 年第第三季報告顯示，美國每年的赤字接近 2 兆美元，通過發行公債來融資。
聯準會在近期的一份報告中承認，外國央行和美國家庭等傳統買家並未吸納不斷增加的公債供應，對沖基金已成為邊際買家。
這些基金依賴隔夜庫藏股貸款，即通過公債作為抵押借入現金。
Hayes 寫道，當現金短缺時，聯準會的常設庫藏股工具（SRF）會悄然介入提供更多貸款，這一過程會在幕後創造新的美元，類似於量化寬鬆的效果。
Hayes 認為，隨著赤字擴大，常設庫藏股工具的使用將會增加，這將隱性地提升市場流動性，並支撐比特幣等風險資產的牛市前景。Hayes 表示，如果聯準會的資產負債表擴大，將對美元流動性產生積極影響，並最終推高比特幣和其他加密貨幣的價格。
不過 Hayes 表示，在美國政府停擺結束且流動性狀況改善之前，市場可能會持續波動。
對多頭而言幸運的是，停擺問題可能很快就能得到解決。在 Polymarket 平台上，越來越多的交易者押注停擺最早將於下周結束。
例如，截至周三，押注 11 月 8 日至 11 月 11 日解決停擺的比例已從上周的 22% 躍升至 36%。同樣，押注 11 月 12 日至 15 日解決的比例也從 17% 升至 28%。
目前，美國財政部正在大量發行公債 —— 這會消耗美元流動性 —— 而其財政部一般帳戶（TGA）的餘額比 8500 億美元的目標高出約 1500 億美元，這意味著這些資金尚未回流到經濟體中。
這種暫時性的流動性緊縮，是比特幣近期下跌的原因之一。
Hayes 警告稱，隨著 2021 年比特幣歷史高點的四年周期紀念日臨近，許多交易者可能會將這種停滯誤認為是市場頂部。
但他認為，美元的底層流動狀況恰恰相反：一旦政府恢復支出且流動性回流，將標誌着比特幣開啟下一波上漲。
Hayes 寫道：這個系統只有兩種模式 —— 印錢或毀錢。目前正處於後者，但這種狀態不會持續太久。
來源：金色財經
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