高盛看好鴻海AI潛力　預估EPS三年翻倍、目標價上修至400元

下週二（10 月 22 日）經濟部將公布台灣 9 月外銷訂單數據，市場普遍預期年增率可望續呈正成長，主要受惠於 AI 伺服器、半導體與網通產品需求穩定帶動。不過，電子以外產業如傳產、化學品及機械等仍受全球景氣放緩與中國內需疲弱影響，增幅可能有限，整體外銷動能呈現「電子撐盤、傳產拖累」的結構。

從產業面觀察，AI 相關應用推升高階晶片與伺服器零組件接單暢旺，台積電、鴻海、緯穎等供應鏈持續受惠，電子訂單占比恐再創新高。另一方面，歐美市場消費電子需求雖略有回升，但終端庫存去化仍在進行，短期拉貨力道仍顯保守。

展望第四季，法人預期外銷訂單將維持溫和成長，AI 與車用電子仍是支撐重心。不過，中東地緣風險、歐美通膨與中國經濟復甦不均等變數，可能限制整體出口動能。整體而言，9 月外銷訂單若能維持年增 3% 至 6% 區間，將顯示台灣出口已脫離谷底、邁入緩步復甦階段，但結構性復甦仍需等待終端需求全面回溫。

鴻海（2317-TW）近期強勢領漲台股，成為 AI 伺服器題材的最大焦點。高盛最新報告指出，鴻海正步入高速獲利成長期，並將目標價大幅上調至 400 元，給予「買進」評等。法人指出，鴻海 AI 伺服器業務出貨持續放量，GB200 與 GB300 機櫃訂單快速增長，帶動平均售價（ASP）提升，營益率明顯走高。高盛預估，鴻海 2025 年 EPS 為 12.09 元，2026 年將大增 58% 至 19.06 元，2027 年上看 22.52 元，展現強勁成長潛力。

董事長劉揚偉強調，AI 發展仍在初期階段，從狹義 AI（ANI）正邁向通用 AI（AGI），未來將走向超級 AI（ASI），龐大的算力需求將推動 AI 伺服器與資料中心持續擴張。鴻海已深度參與全球主要雲端客戶的 AI 專案，具備伺服器、電力模組與液冷散熱等完整解決方案，地緣布局與垂直整合優勢亦強化接單能力。此外，2026 年蘋果折疊 iPhone 問世，將帶來新一波外觀創新循環，也有助鴻海估值上修。

整體而言，鴻海正從傳統電子組裝廠轉型為 AI 與高階製造的關鍵供應商，受惠於 AI 伺服器放量、資料中心建設與折疊手機新商機三重動能驅動，市場普遍看好其長期營運與股價上行空間。

輝達（NVIDIA-US）持續鞏固其在全球 AI 產業的主導地位，最新宣布與澳洲新創 Firmus 攜手投資 29 億美元，在墨爾本與塔斯馬尼亞建設以再生能源驅動的超大型 AI 資料中心「Project Southgate」，顯示 AI 基礎設施競賽正從北半球延伸至南半球。首階段將部署 18,500 顆 GB300 GPU，預計 2026 年啟用，並於 2028 年擴大至 476 億美元投資、1.6GW 算力，全面採用風電、太陽能與水力等綠電，打造節能減碳的 AI 工廠。此舉不僅強化輝達在亞太區算力布局，也為其 AI 生態系開啟新市場。

另一方面，輝達執行長黃仁勳近期指出，受美國出口禁令影響，公司在中國先進晶片市占已從 95% 降至 0%，並呼籲美方採取更細膩的策略，以維持全球 AI 創新平衡。根據產業報告，隨 AI 與高效能運算（HPC）需求暴增，輝達有望於 2025 年取代蘋果，成為台積電最大客戶，且其鎖定超過一半 CoWoS 封裝產能，展現龐大擴產動能。整體而言，輝達正以技術、產能與綠能策略並進，持續引領 AI 算力革命的核心舞台。

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