SVB惡夢重演？美區域銀行股4月來最大跌幅 市場「先賣再說」恐慌情緒升溫

美國區域銀行股周四 (16 日) 重挫，創 4 月「解放日」關稅以來最大跌幅，市場恐慌情緒升溫，讓人回想起 2023 年矽谷銀行 (SVB) 倒閉引爆銀行業危機的惡夢，也凸顯投資人「先賣再說」的集體反應。

彭博報導，標普區域銀行股精選產業指數 (S&P Regional Banks Select Industry Index) 周四下挫 6.3%，是超過半年來最大跌幅，這波跌幅引爆點來自 Zions Bancorp(ZION-US) 和 Western Alliance Bancorp(WAL-US)，兩家公司在放貸給投資不良商業抵押貸款基金的交易中遭遇詐騙，消息傳出後，股價雙雙下挫逾 10%。

市場信心原已脆弱

即使標普 500 仍盤旋在歷史高點，但對投資人來說，這起事件是近幾周以來，華爾街潛藏不安情緒的最明確跡象。

值得注意的是，由於信貸市場與銀行業的問題往往會快速蔓延到整體經濟，也因此，周四大大小小銀行股均遭拋售，都可能進一步打擊投資人信心。尤其是在最近美中貿易緊張再度升高、美國政府持續關門導致關鍵數據缺席的情況下，市場情緒更加脆弱。

Fulton Breakefield Broenniman 研究主任 Michael Bailey 說：「現階段，比起區域銀行的資產負債表遭到重創，我更擔心投資人信心受挫。」

近期已經爆出兩起知名企業倒閉事件，二手車貸龍頭 Tricolor Holding 以及汽車零件供應商 First Brands Group 聲請破產，讓交易員對任何潛在壞消息保持高度警覺。

事實上，投資人對 2023 年 SVB 倒閉在銀行業擴散的事件依然記憶猶新，而摩根大通 (JPM-US) 執行長戴蒙 (Jamie Dimon) 的最新警告，進一步加深市場疑慮：他周三表示，這些倒閉事件猶如「蟑螂」，「看到一隻，通常代表有更多藏在暗處」。

富國銀行 (WFC-US) 執行董事 Mike Mayo 說：「目前看起來像是個案，但若個案太多，人們就會開始尋找更多問題。壞帳通常是在信貸市場過度樂觀的那些「好日子」中產生的，今天則是謹慎壓過樂觀的一天。」

SVB 倒閉既視感

Zions 與 Western Alliance 的風波，使投資人把焦點轉向接下來幾周一連串的區域銀行財報。市場預料，若出現任何貸款提列或信貸異常的意外，市場情緒恐再受衝擊。Zions 和 Western Alliance 預定在 20 日和 21 日盤後公布財報。

Miller Tabak 首席市場策略師 Matt Maley 說：「區域銀行擠兌事件距今不過兩年半，投資人記憶猶新。本周聽到 Zions 與 Western Alliance 的消息之後，信貸品質將成為投資人的頭號焦點。」

2023 年的危機源自聯準會 (Fed) 升息導致矽谷銀行等區域銀行的債券投資組合受壓。當儲蓄戶開始大量提領存款，SVB 被迫以巨額虧損出售資產，最終不得不倒閉。這場危機迅速蔓延，投資人大舉拋售銀行股。

Interactive Brokers 首席策略師 Steve Sosnick 說：「現在就認定這是另一場 SVB 事件還為時過早。但考量到當時的崩盤規模，可以理解為什麼銀行股投資人會對類似情況格外敏感。」

周四的拋售潮也波及大型銀行股，花旗 (C-US) 與美國銀行 (BAC-US) 均收黑逾 3%。

多家大型放貸機構坦承最近也受到企業倒閉事件波及：摩根大通與 Fifth Third Bancorp 因 Tricolor 倒閉，合計損失數億美元，而 Jefferies Financial Group 也對 First Brands 有曝險。

儘管如此，華爾街大銀行上周強勁的財報，仍讓部分投資人對大型銀行保持相對樂觀。富國銀行的 Mayo 說：「大型銀行的多元化程度更佳，有能力吸收這類衝擊。相較之下，小型銀行在問題發生時，緩衝空間就小得多。」

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