AI 投資「獲利驗收」關鍵戰場！AI 滲透率加速！

大家好，我是承通投顧副總顏逸民。國際貨幣基金組織（IMF）將台灣 2025 年的經濟成長率預測值上調至 3.7%，高於 4 月春季報告預估的 2.9%；2026 年預估值則從 4 月的 2.5% 下修至 2.1%。報告也預測台灣今年消費者物價年增率為 1.7%，低於春季報告預估的 1.8%；明年消費者物價年增率則為 1.6%，與春季報告相同。失業率方面，預估台灣今明兩年都將維持在 3.4% 水準。IMF 上調台灣預測值，凸顯台灣在亞洲主要經濟體中的相對競爭力。

產業方面，中美稀土戰對台影響，經濟部龔明鑫說明，半導體製程上所需要的稀土，這次沒有在管制範圍內，影響較小，但對無人機和電動車的高速馬達中所含永續磁影響較劇，日前中國對稀土出口管制消息一出、國際稀土價格就高漲 20～30％，所幸稀土在整體產品中的成本比重極低，因此，後續還會再評估對物價的影響。

川習會預計 10 月底登場，並討論美國對中國實施的對等關稅，將對全球 AI 產業產生深遠影響，特別是對 AI 供應鏈中的台灣企業而言，須密切關注是否有成本墊高衝擊。

市場目前聚焦即將展開的財報季，投資人關心由 AI 需求帶動的資本支出和訂單增長，是否已經實質地轉化為大型科技公司如 NVIDIA、微軟、Alphabet、Meta 等的實質營收和利潤。

目前市場的共識和分析師的預測顯示，AI 需求帶動的資本支出和訂單增長，已經開始實質地轉化為大型科技公司的營收和利潤，但這種轉化仍處於早期階段，且不同公司間的模式存在差異。

現狀已從「硬體支出」進入「服務變現」階段，NVIDIA 是 AI 資本支出的直接對應營收。大型科技公司瘋狂採購 GPU 的資本支出，幾乎全數立即轉化為 NVIDIA 的資料中心營收，且利潤率極高。NVIDIA 的營收和利潤增長是這一波 AI 投資最直接的證明。

市場普遍預測 AI 資本支出在 2025 年將開始進入加速變現期，由軟體服務和訂閱帶動實質營收。因此，投資的焦點已從誰賣硬體（NVIDIA）轉向誰能成功收費 (微軟 Copilot、Google Cloud AI）。

當大型科技公司（NVIDIA、微軟、Alphabet、Meta）的 AI 服務開始加速收費和訂閱時，AI 伺服器在規模與效率提升下，核心受益者即是 AI 伺服器供應鏈，關鍵受益者為高速傳輸與散熱，穩定性與高階需求，影響會更為持久且深遠。

景碩 (3189-TW)
受惠於 AI 伺服器、GPU、ASIC（專用晶片） 等 HPC 領域對 高層數、大面積 載板的強勁需求，景碩的 ABF 載板業務是主要成長引擎。

南電 (8046-TW)
訂單能見度持續提升，且即將開始量產出貨美系 ASIC 專案，預計 2026 年將導入更多高階 AI 專案，為營收提供長期支撐。

環球晶 (6488-TW)
營運回溫主因是矽晶圓作為半導體最上游材料，將受惠於 AI 帶動的半導體整體需求復甦

國巨 *(2327-TW)
隨著 PC、手機等終端市場庫存調整結束，全球通路庫存已降至健康水準，通道商開始回補庫存。此外，工業與汽車電子 等高階利基型市場的需求復甦穩健。

世紀 *(5314-TW)
透過收購星雲電腦等，打造以技術為核心的平台，並將無人機零組件、AI 演算法等納入發展藍圖，形成完整的產業生態系。

雙鴻 (3324-TW)
受惠於 AI 晶片 (如 NVIDIA GB200, MI300 系列) 功耗大幅提升，散熱技術從氣冷轉向液冷已是產業趨勢。雙鴻的水冷產品營收佔比正在快速攀升。

十銓 (4967-TW)
記憶體模組廠的主要獲利來自於低價庫存在價格上漲時的出貨。DRAM 價格預期在 2025 年仍有上漲空間，特別是 DDR5 價格保持強勢，有利於十銓毛利率修復甚至爆發。

* 本季財報是篩選 AI 產業鏈長期贏家的重要時刻，趁此時機汰弱留強、鎖定超價值標的，將資金聚焦在高毛利、高 EPS 成長的硬體龍頭與零組件業者，並同步佈局具備景氣循環向上動能的次產業領先股。

近期台股指數不斷創高，類股輪動非常快速，許多投資人確步不敢投資，顏老師和研究團隊聽到你們的心聲。從操作方式和選股邏輯為投資人朋友優化。操作方式，大家都怕指數突然下殺，顏老師採用價差交易 +(效率) 波段交易，在有限風險之下，利潤極大化，讓你的獲利不斷入袋為安，請密切追蹤顏老師官方 LINE@粉絲團，在不影響會員權益之下，對 Line@粉絲團的投資朋友分享會員訊息，更多會員績效邀請您一起來做見證，第一手訊息、布局飆股機會請私訊老師【Line ID】搜尋 @v588168，請密切鎖定 LINE@粉絲團關注!

更多第一手底噴飆股、產業趨勢→請加入顏老師的官方 LINE@：

https://lin.ee/V7lQjOs

顏老師每日解盤影片，帶你了解總經全貌、最新新聞消息分析、個股解析
記得一定要【訂閱 + 按讚 + 分享幫助好友】

本公司所推薦分析之個別有價證券
無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利
投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險