巴隆：阿里巴巴是分析師們首選 有望漲32%

據《巴隆周刊》，阿里巴巴集團 (BABA-US) 自成立 20 多年來，已經轉型為全球性的數位化批發市場。如今，阿里巴巴正積極進軍雲運算領域。

憑借其過往業績和未來增長前景，阿里巴巴股票成為傑富瑞（Jefferies）的首選。該公司重申了對阿里巴巴的買入評級，並將目標價定為 230 美元，距離這家中國綜合企業發佈下季財報還有大約一個月時間。

周四，阿里巴巴在美上市股票下跌了 4%，收於 173.89 美元。以此計算，傑富瑞給出的目標價意味著股價還有超過 32% 的上漲空間。

傑富瑞預計，阿里巴巴將在其 “即時零售” 戰略上展現出強勁的執行力，即通過淘寶 App 和餓了麼平台實現日用品和生鮮雜貨的極速配送。

在競爭激烈的中國國內市場，阿里巴巴向即時零售領域擴張，可以被視為一種防禦性舉措。近年來，阿里巴巴面臨著來自美團等競爭對手日益加劇的壓力，美團本質上是一款多功能配送應用。

但阿里巴巴在其他領域可能會失去優勢。

傑富瑞預計，由於人工智慧 (AI) 模型訓練的成本以及對高德地圖等平台功能升級的投入，阿里巴巴在其他業務線上的虧損將會增加。

該機構分析師預測，阿里巴巴截至 9 月的季度總收入將增長 2%，這一增幅大致符合市場普遍預期和該機構此前的估算。分析師認為，受客戶轉向 GPU 運算、AI 需求增長的推動，阿里巴巴雲智能集團的收入有望同比增長 30%。

傑富瑞預計，包含速賣通和 Lazada 等電商平台的阿里巴巴國際數字商業集團本季度將錄得 3,600 萬元人民幣的虧損，低於市場普遍預期的 4,100 萬元和該機構此前 6,300 萬元的預測。

兩大平台都面臨著壓力。AliExpress 正遭遇來自 Temu 和亞馬遜的激烈競爭；而在東南亞頗受歡迎的 Lazada，則要與 Shopee 以及字節跳動旗下的 TikTok Shop 等對手較量。

即便面對競爭，阿里巴巴在美國上市的股票依然表現強勁，受益於市場對 AI 持續高漲的熱情。公司也在積極擁抱這項技術，承諾將在海外建設新的資料中心，並加大對 AI 的投入。

就在幾周前，阿里巴巴的雲運算部門發佈了 Qwen3-Max，也就是公司迄今為止 “最大且最強大” 的 AI 模型。

花旗研究的分析師預計，這一投入的增加將在息稅折舊及攤銷前調整後利潤中有所體現。

分析師表示，隨著阿里巴巴 “加快步伐以滿足 AI 雲 / 原生應用的激增需求，以及各種內部應用和大模型新版本的快速升級和發佈”，這將導致成本上升。

儘管如此，花旗仍給予阿里巴巴買入評級，目標價從 217 美元小幅上調至 218 美元。

根據 FactSet 追蹤的 56 位分析師中，有 51 位給予阿里巴巴買入或同等評級，4 位給予持有，1 位給予賣出。

阿里巴巴在不到一年前被巴隆評為優選股票。自那以來，股價已上漲 77%。