經濟學家：美國已出現「精簡版」殖利率曲線控制

＃Marketwatch》報導，美國政府正採取行動限制美債殖利率上升。分析指出，財政部與聯準會 (Fed) 聯手操作，實質上已形成「精簡版」殖利率曲線控制，以確保龐大財政赤字籌資順利進行。

根據 GlobalData TS Lombard 經濟學家 Steven Blitz 分析，財政部透過發行短債支應政府開支，同時聯準會暗示 2025 年將進一步降息，兩者的配合有效穩定公債市場，讓政府能順利融通 2025 會計年度約 1.8 兆美元的預算赤字。

Blitz 指出，美國這種做法類似日本央行於 2016 年至 2024 年間實施的收益率曲線控制政策，不過美方採取的是「精簡版」策略。

川普政府官員，包括財政部長貝森特 (Scott Bessent) ，早前多次表態希望壓低 10 年期美債殖利率，以降低美國民眾的借貸成本。

不同於日本以買賣長天期國債干預市場，美國選擇大量發行一年內到期的短期國庫券，並配合聯準會的利率指引，鎖定短端殖利率。自 6 月以來，財政部共籌得約 9280 億美元資金，其中短期國庫券占比超過一半，達 5030 億美元。

雖然關稅政策與政府部分關門帶來不確定性，但 10 年期美債殖利率自 4 月以來仍維持在 4% 至 4.5% 區間波動。短期殖利率則因市場預期年內將再降息而逐步下滑。

美債週四 (9 日) 市場整體交投平靜，1 個月至 30 年期殖利率變動不大；同日美股三大指數全面收低，道瓊指數下跌 0.52%，標普 500 下跌 0.28%，那斯達克微跌 0.08%。

Blitz 預期，短期內美債殖利率仍有下行空間，10 年期可能降至 3.8%；但長期趨勢仍偏向上行，最終或攀升至 6%。