銅價登16個月高點 ICSG：生產成長放緩 2026年銅市轉短缺

國際銅業研究組織（ICSG）最新報告指出，受礦山產能擴張放緩與銅精礦供應受限影響，預估 2026 年全球精煉銅市場將自先前預期的 20.9 萬噸過剩轉為 15 萬噸的短缺。

報告指出，由於印尼、智利與剛果等地近期發生一連串礦場事故，市場擔心這可能導致銅供應短缺，導致銅價週三 (8 日) 一度觸及 16 個月以來的最高點。ICSG 周三聲明，這些事件將讓今年全球礦山產量年增率的預期，由原先 2.3% 下調至 1.4%，以及今年精煉銅市場盈餘預估由先前 289,000 公噸縮減至 178,000 公噸。

展望 2026 年，ICSG 預期全球礦山產出年增率可望回升至 2.3%，主要來自智利、秘魯、尚比亞等國的產能提升，以及印尼礦場的復甦。但因精礦供應日益緊張，部分抵消廢銅產量的增加，精煉銅的產出年增率將放緩至僅 0.9%，低於 2025 年的 3.4%。另一方面，消費端方面則預估全球精煉銅需求將由 2025 年的年增 3% 降至 2026 年的 2.1%，使用量預計達到 2,870 萬公噸。

在需求結構上，中國佔全球精煉銅使用量的 58%，是銅市場的關鍵支撐力量。ICSG 認為，亞洲仍將是全球銅需求增長的主要動力來源，而歐盟與日本等地區對銅的需求增長則相對疲軟。

報告結論強調，儘管未來幾年礦山產能將續增，但供應端瓶頸與精礦取得難度高漲，將導致市場在 2026 年出現真實赤字態勢。此一結構性變化可能對銅價造成中長期上行壓力。