繼黃金期貨價前日突破4000美元之後，黃金現貨價周三(8日)也首度登上4000美元這個整數關卡，對美國經濟和政府關門的擔憂，為黃金近來破紀錄的漲勢再添動能。現貨黃金周三盤中上漲0.4%至每盎司4001.11美元，突破4000美元整數關卡。僅僅兩年前，黃金還不到2000美元，黃金本世紀到目前為止的報酬率，已經遠超過股票。黃金今年來跳漲超過50%，主因是全球貿易充滿不確定性、聯準會(Fed)獨立性受威脅，以及對美國財政穩定的疑慮。在此同時，地緣政治緊張刺激了對避險資產的需求，世界各國央行也持續加速買進黃金。投資人正尋求在華府政府資金僵局下的市場避風港，隨著Fed啟動貨幣寬鬆循環，不孳息的黃金從中受益。投資人蜂擁進入黃金ETF，其中，實體黃金支持的ETF9月吸引的單月資金，創三年多來最高紀錄。SaxoCapitalMarkets策略師CharuChanana說：「黃金突破4000美元不只是因為恐懼，而是資金重新配置的結果。當經濟數據陷入停滯、降息在即時，實質利率正在下滑，而人工智慧(AI)概念股估值過高。央行奠定了這波漲勢的基礎，但接下來推動行情的，是散戶與ETF。」金價通常隨著經濟與政治壓力升高而上漲。金價在金融危機後突破每盎司1000美元，新冠疫情期間突破2000美元，在川普政府啟動全球關稅計畫的3月則站上3000美元。如今黃金突破4000美元，和美國總統川普挑戰Fed獨立性有關，川普不只威脅撤換主席鮑爾，還試圖撤換理事庫克(LisaCook)。如果Fed面對政治壓力擁抱降息並推升通膨，對不孳息的黃金而言，將形成「金髮女孩」(Goldilocks)般的理想環境。澳洲麥格理銀行(MacquarieBank)分析師9月底曾說：「我們預測金價將在市場最擔憂Fed獨立性之際觸頂。不過若Fed的獨立性遭侵蝕並導致明顯政策錯誤，金價表現可能會更強。」金價正邁向自1970年代以來最佳全年表現。當年由於高通膨與金本位制結束，黃金價格暴漲15倍，又碰上前總統尼克森(RichardNixon)迫使Fed降息。根據最近一份由多位貨幣政策學者提交的法院文件，當時擔任Fed主席的ArthurBurns，只能以有限度保全Fed獨立性，最終因為「政治理由」放任通膨惡化。GSFM投資策略顧問StephenMiller說：「投資人買進黃金，是看好黃金具備分散風險的特性，他們也確實應該這麼做。這股趨勢仍在初步階段，未來黃金將更被視為審慎投資行為的一部分。」他預測，金價可能在明年中期升至4500美元。高盛商品策略師LinaThomas在9月報告中說，高水準的央行購買黃金的行為是「儲備管理的結構性轉變」，她說：「我們不認為這股趨勢短期內會逆轉。根據我們假設的基準情境，官方部門的黃金累積將持續至少三年。」(本文不開放合作夥伴轉載)
