「大降息」前奏已下！債券ETF除息秀開跑 非投等債年化配息率包辦前五

美國最新非農就業、失業率低於預期，為「大降息」吹響前奏曲，9 月已公告除息的債券 ETF 共計 44 檔，密集除息周將落在下周，根據 Cmoney 資料統計，非投等債 ETF 包辦年化配息率前五名，其中，月配息的第一金優選非投債 (00981B-TW) 及群益優選非投等債 (00953B-TW) 年化配息率高達 8.95% 及 7.69%，復華彭博非投等債 (00710B-TW)、凱基美國非投等債 (00945B-TW) 與富邦全球非投等債 (00741B-TW) 等 3 檔年化配息率也達 6.5% 左右。

美國勞工統計局 (BLS) 於 5 日公布 8 月非農就業報告顯示，當月新增非農就業 2.2 萬人，明顯低於市場預期的 7.5 萬人；同時，8 月失業率升至 4.3%，創下自 2021 年 10 月以來的新高。投資人押注聯準會 (Fed) 可能在 9 月會議採取更大幅度的降息，以支撐放緩的勞動市場，美債殖利率上周五應聲大幅走跌。

第一金優選非投債 ETF 經理王心妤指出，市場對降息預期升溫，若就業數據未見大幅的成長，9 月可望重啟降息，今年底前預估有 2 碼降息空間，明年還有望進一步的降息，一旦啟動降息將有利於信用資產的後市表現。

王心妤說明，市場利率走低，將有助於原先票面利率較高的債券，如非投資等級債投資吸引力進一步攀升，吸引資金進駐推升債券價格表現，預期接下來聯準會是預防式降息節奏，並非經濟進入衰退期，整體企業獲利仍維持成長，在降息之後，更有助企業借貸成本下降，強化財務體質，將是美債更好的入手機會。

提醒投資人，非投資等級債券的信用評等不如投資等級債券，通常會提供較高的收益率，以作為承擔較高風險的補償。觀察 9 月除息的債券 ETF 年化殖利率，雖然前五名被非投等債類型包下，但第六至九名仍有 6% 以上的水準，分別為兆豐 US 優選投等債 (00957B-TW)、國泰 A 級科技債 (00781B-TW)、永豐 10 年 A 公司債 (00836B-TW)、台新特選 IG 債 10+(00980B-TW)。

大華投等美債 15Y+(00959B-TW) 經理人郭修誠分析，美國就業市場降溫的跡象，已經引發聯準會關注美國經濟動能減弱的現象，聯準會主席鮑爾在傑克森洞全球央行年會的演說也明顯更關注勞動市場動能。他指出，在經濟降溫、降息環境中，投資等級債表現可望相對突出。

根據 ICE 指數公司、彭博數據統計，在 2018 年底至 2022 年初，投資人若在降息前 6 個月進場投資，並持有至降息結束，投資等級債之累積報酬率皆在 20% 以上，BBB 級投資等級債報酬表現達到 27%。值得注意的是，00959B 所追蹤的 ICE 15 年期以上 BBB 大型美元公司債券總報酬指數，因有高票息設計特性，累積報酬率高達 46%。相較之下，非投資等級債的同期累積報酬率僅只有 7%。