京城IT四少幣圈豪賭：要做下一個MicroStrategy

作者：沐風，來源：新質動能

20年前，他是「京城IT四少」之一，和李想、茅侃侃一起被捧為80後創業偶像；

10年前，他把Discuz!以2.8億元賣給騰訊，風光無限；拿40萬投資博雅互動，收穫1000倍回報。

如今，他的遊戲公司博雅互動，靠着瘋狂囤比特幣，股價從 0.5港元暴漲到8.2港元，飆升近17倍。

他就是戴志康。一個悶頭寫代碼的連續創業者，把自己從社區軟體天才、天使投資人，一路折騰成了香港資本市場最大的「比特幣死忠粉」。

博雅互動如今手握 3416枚比特幣，浮盈超100%，市值衝到30億人民幣。戴志康還放話——要學MicroStrategy，三管齊下：穩住遊戲、狂買比特幣、做Web3。

可問題是，靠囤幣翻身的遊戲公司，真能跑得比周期更快嗎？還是說這場豪賭，只是另一場懸在空中的泡沫？

「京城IT四少」到連續創業者

2005年，北京中關村。

那時候的網路，還停留在論壇和門戶的年代。就在那一年，四個80後創業青年——茅侃侃、李想、戴志康、高燃，被媒體冠以「京城IT四少」的名號。

這不是隨便吹的虛名。那時的茅侃侃已經是majoy的CEO，李想剛靠泡泡網闖出名堂，高燃經營着中國娛樂網，而戴志康，則是Discuz!的創始人。

四個人甚至還一起登上央視《對話》，在一片「80後是垮掉的一代」的質疑聲中，他們成了被寄予厚望的創業偶像。

戴志康1981年出生在黑龍江大慶的一個知識分子家庭。父親是大學教授，親戚里也多是老師。這樣的環境，讓他從小接觸電腦。小學畢業那年，他已經能自己寫小程序。到了初中、高中，他幾乎橫掃各類計算機比賽。

2001年，他大學還沒畢業，就拉起團隊做社區軟體，取名 Discuz!。那時網路論壇興起，Discuz!迅速成為各大網站建社區的首選。短短幾年，超過100萬家網站採用了Discuz!，它成為全球用戶量最大的社區產品。

對很多80後網民來說，Discuz!就是青春記憶里的BBS後台，是天涯、貓撲、百度貼吧等社區的基石。而戴志康，則被尊稱為「康盛之父」。

2010年，騰訊全資收購Discuz!母公司康盛創想，價格高達2.8億元。29歲的戴志康，正式進入頂級網路巨頭的體系。

他沒有像一些創業者那樣「賣身就退休」，而是繼續在騰訊打拚。擔任生活電商事業部總經理期間，他幹了一件影響至今的大事：把微信二維碼鋪進了線下商家。也就是說，如今隨處可見的「掃一掃付款」，背後正有戴志康的一筆。

這一時期，他不僅證明了自己能創業，也證明了自己能在大廠運作大項目。

賣掉Discuz!後，戴志康很快轉型為天使投資人。2008年，他拿着100萬起步資金，投下第一筆40萬——博雅互動。

這家公司主營棋牌類遊戲，後來靠《德州撲克》風靡全球。2013年上市後，戴志康那40萬的賬面回報，竟然達到1000倍。他也順勢成為博雅的重要股東，進入董事會。

此後，他陸續投了火幣、魔漫相機、辣媽幫、殼木軟體等項目，眼光獨到。尤其2014年入股火幣，正好踩在比特幣交易的風口上，又是一筆大賺。

2018年，戴志康正式出任博雅互動董事會主席，成為實際控制人。

此時的博雅，雖然依然靠棋牌遊戲賺錢，但已經顯露疲態。行動網路的浪潮衝擊下，單一的德州撲克模式難以再複製輝煌。

戴志康必須想辦法，帶領這家公司走出下一步。

有人說，他當年賣掉Discuz!，是「少年得志」；做投資，靠火幣、博雅等項目，又是「眼光毒辣」。但等到真正坐上博雅的掌舵人位置，他才發現：公司不是投機，而是要活下去。

而這一切，正好為他後來的「瘋狂囤幣」埋下了伏筆。

囤幣上癮的博雅互動

2018年戴志康成為博雅互動董事會主席之後，他發現，靠一款《德州撲克》吃遍天的好日子，已經一去不復返。

遊戲行業競爭激烈，手游紅利早被頭部廠商瓜分殆盡。博雅互動雖然有穩定的棋牌用戶群，但營收增長乏力。2013年上市後的輝煌很快消散，股價常年徘徊在1港元以下，成為市場眼裡的「仙股」。

真正的轉折出現在2023年。戴志康決定帶領博雅互動殺入一個更瘋狂、更高風險的領域——比特幣。

他不是心血來潮。早在2014年，他就以天使投資人的身份入股了火幣，對加密貨幣有過近距離觀察。多年下來，他越來越堅信，比特幣不僅是投機工具，而是「未來世界的主流資產」。

於是，博雅互動董事會在2023年做了一個大膽決定：動用超過2億美元預算，買幣。

第一次出手時，公司以不到6萬美元/枚的均價，買入幾千枚比特幣。此後，每逢市場波動，戴志康總是反其道而行——別人恐慌拋售，他果斷加倉。

比如2025年2月28日，比特幣一度跌破8萬美元，全球超20萬人爆倉。就在這天，博雅互動花795萬美元，買下約100枚比特幣。時機之精準，讓市場瞠目結舌。

截至8月11日，博雅互動共持有3416枚比特幣，平均成本約5.93萬美元/枚。按當時市價計算，賬面浮盈已超過100%，市值飆升至30億人民幣。

一個主營棋牌遊戲的上市公司，突然成了香港市場最大的比特幣持有者。消息一出，資本市場炸了。

投資人發現，這家昔日的「仙股」，竟然搖身一變，成了「幣圈巨鯨」。2024年之前還在谷底徘徊的股價，短短兩年，從0.5港元飆升至8.2港元，漲了近17倍。

博雅互動的年報也變了味。過去的核心數據是「活躍用戶數」「遊戲ARPPU」，如今，第一眼就能看到醒目的表述：「我們堅信，比特幣會成為未來世界的主流資產。」

甚至連董事會的KPI里，也多了一條：比特幣增長率。換句話說，衡量公司經營好壞，不再只是看遊戲賺錢多少，還要看幣買得夠不夠多。

外界議論紛紛，有人說他「不務正業」，有人說他「孤注一擲」。

但戴志康有自己的邏輯。在他看來，棋牌遊戲中的「虛擬幣」，本質上就像穩定幣。既然博雅互動的生意模式和虛擬資產有天然聯繫，那麼布局比特幣，並非跳脫主業，而是延伸。

更重要的是，他認為，比特幣有望像黃金一樣成為新的價值儲備。與其被動看着遊戲業務衰退，不如主動把公司轉型為「亞洲版MicroStrategy」。

MicroStrategy是全球最大的企業級比特幣持有者，創始人邁克爾·塞勒通過持續買入比特幣，讓一家本來名不見經傳的軟體公司市值暴漲，成為幣圈傳奇。戴志康顯然想複製這一故事。

但市場不會只給掌聲。比特幣價格波動劇烈，風險同樣擺在眼前。

博雅互動在年報中也不得不寫下風險提示：2025年第第一季，公司因幣價下跌，賬面損失達3.15億港元。也就是說，這場豪賭，漲的時候是神話，跌的時候就是噩夢。

更現實的問題是，博雅互動2025年上半年營收僅2.23億港元，年增率下降5.2%；遊戲主業仍在下滑。換句話說，囤幣帶來的「光環」，並不能遮住主業疲態的事實。

但戴志康並不動搖。到目前為止，博雅互動沒有賣出任何比特幣，還計劃通過股權融資、債務融資、乃至主業現金流，繼續加倉。

Web3野心與未知的未來

戴志康當然明白，靠囤幣撐市值，只能解決短期問題，長遠來說還是要有故事可講。於是，他把目光投向了更宏大的敘事——Web3遊戲。

博雅互動是棋牌遊戲起家，最賺錢的，就是銷售虛擬遊戲幣。在戴志康看來，這和穩定幣、數位貨幣並沒有本質區別。

「遊戲用戶買虛擬幣，和區塊鏈用戶買穩定幣，邏輯是一樣的。」他在公開場合多次強調。換句話說，如果能把二者打通，遊戲玩家就可能成為Web3的新用戶。

於是，博雅互動開始嘗試把「遊戲+區塊鏈」融合。

2023年8月，公司宣布正式進軍加密領域，除了大規模購入比特幣，還投資了Web3基礎設施和遊戲公司，比如MTT ESPorts。

截至目前，博雅互動已累計向MTT投入約1000萬美元，背後邏輯就是：先把Web3生態的入口卡住。

戴志康並不滿足於做一個「會買幣的遊戲公司」。他在致股東信里喊出了一個更激進的口號——「將公司打造成亞洲領先的Web3上市公司。」

在他心目中，博雅互動的三大戰略已經非常清晰：

穩住棋牌遊戲基本盤；持續增持比特幣，強化資產儲備；把遊戲和Web3結合，孵化下一代產品。

他甚至提出，要學習MicroStrategy的模式。後者是全球最大比特幣持有企業，創始人邁克爾·塞勒的瘋狂加倉，讓它在資本市場贏得了第二生命。

搭上比特幣概念後，博雅互動股價一度暴漲近17倍，被投資人重新發現。木蘭投資在研究報告里更是直言，公司計劃到2027年囤到21000枚比特幣。

但質疑聲同樣不小。批評者認為，博雅互動的遊戲業務已經顯露頹勢：2025年上半年營收僅2.23億港元，年增率下滑5.2%，利潤更是跌了27.8%。如果沒有比特幣的浮盈，這家公司業績會相當難看。

更重要的是，Web3遊戲還處在早期階段。過去十年裡，絕大多數打着區塊鏈旗號的遊戲，不是泡沫，就是短命。把一個上市公司的未來，押在這樣一個賽道上，未免太過冒險。

但戴志康似乎從不怕冒險。20歲時，他用800塊啟動資金，做出了後來賣給騰訊的Discuz!；26歲，他拿40萬投資博雅互動，收穫1000倍回報；2014年，他在火幣身上賺得盆滿缽滿。

一路走來，他像是踩中了所有風口。也正因為如此，這次他的「囤幣+Web3」大棋局，才讓人更難判斷。

是再次站在浪潮之巔，還是成為下一個被市場遺忘的「幣圈孤勇者」？

來源：金色財經