AI眼鏡瘋潮來了

文．洪寶山

宏達電久違了兩根漲停板，把下半年消費性電子旺季不旺的陰霾撥開了一道曙光，畢竟在台積電的先進製程越來越高貴，使得換機的代價越來越高，消費性電子的代表 iPhone 17 預期採用台積電 N3P 製程，比 iPhone 16 系列的 A18 晶片約 5-10% 的效能提升和更好熱管理，iPhone 17 系列預估售價多數型號比 iPhone 16 漲約 50 美元，但 Pro 系列可能取消 128GB，如果美國對等關稅落實，總漲幅可達 17-43%，預估 Pro Max 恐達 76,000 元台幣以上，這價位就等於宣告摩爾定律已死，試問一般白領受薪階層會用一、兩個月的薪資去換一台只能用七年的手機嗎？

AI 眼鏡算是邊緣 AI 創新應用

所以儘管北美雲端四大 CPS 對 AI 的基礎建設資本支出依舊強勁，但邊緣 AI 端的需求似乎就還在等爆炸性的應用問世，而 Meta 與 Google 引領的 AI 眼鏡算是一大突破嘗試。

Meta 的 Ray-Ban Meta AI 眼鏡自 2023 年 10 月推出以來，已售出超過 200 萬副，年銷售量年增三倍。2025 年上半年，出貨量年增超過 200%，占全球智慧眼鏡市場 73% 的市占率，預計到 2026 年底，年產量將達 1000 萬副，優於先前預期，使用者留存率持續上升，多模態視覺 AI 功能 (如即時翻譯、拍照) 擴大至全球市場，售價約 299 美元，支援 Meta AI 語音助理，電池續航四小時。

中國品牌 AI 眼鏡售價相對便宜

中國品牌在全球 AI 眼鏡市場占比約 3%(2024 年約 5 萬副)，預計到 2030 年全球銷量達 9,000 萬副，中國市場將持續擴張。小米目前領先，小米 AI 眼鏡六月正式推出，在京東智能眼鏡熱賣榜排名第一，憑藉 1999 元起售價、旗艦規格 (如 AI 助理、拍照和音頻功能) 和強大品牌影響力，開售 12 小時突破 1 萬副，創下中國 AI 眼鏡最快銷售紀錄，首銷三天接近 5 萬副 (包括線上銷售，加上線下小米之家約 1.6 萬家門市的貢獻)，開賣約一週，即躋身全球智慧眼鏡銷量第四、AI 智慧眼鏡銷量第三，超過 2025 年第一季中國 AI 眼鏡行業總線上銷量(約 11.6 萬副) 的數倍。其他中國 AI 眼鏡廠商還有：雷鳥、Rokid(靈伴科技)、李未可(LAWK)、華為。

宏達電有機會靠 AI 眼鏡轉盈

再來看看宏達電 8 月 14 日推出首款 AI 智慧眼鏡 VIVE Eagle，售價 15,600 元起，預計九月開賣，定位為時尚 AI 助理，鎖定台灣與亞洲市場，基於全球 AI 眼鏡市場上半年出貨年增 110%(Meta 市占 73%，售 200 萬副)，及宏達電品牌優勢，預計 2025 年銷售約 10-20 萬副，總營收規模 15,600 元 ×100,000~200,000 副 = 15.6~31.2 億元，毛利率抓 13%，毛利額 2.03-4.06 億元。

美系外資最新預測，假設主要獲利來自 VIVE Eagle，粗估占整體 EPS 30~50%，換算約 0.5~1.2 元 EPS 貢獻，認為宏達電 2025 年有機會由虧轉盈，每股稅後純益上看 1.8 元；如果 VIVE Eagle 帶來規模銷售，不排除稅後賺 8.75 億元，EPS 可達 2.41 元，2026 年則可達 3.06 元。

AI 眼鏡概念股機會來了

目前全球眼鏡 (含光學與太陽眼鏡) 人口估計約 25 億以上 (以智能手機用戶為 23~25 億人為參考)。根據主流機構(IDC、PGIM、Wellsenn XR) 推估 2023-2025 年 AI 眼鏡滲透率，估計到 2030 年可複製智慧手錶十年成長模型，約達總人口的 3~5%，年複合成長率 27~134% 不等，顯示 AI 眼鏡具備高速成長潛力。2030 年 AI 眼鏡全球年產值預測可達 41~100 億美元，主要品牌為 Meta、蘋果、小米、華為等。

若 AI 眼鏡如智慧手錶般快速普及，2030 年滲透率甚至有機會突破 10%(但目前主流預測仍以 3~5% 為主)，台股的 AI 眼鏡概念股：台積電、聯發科、亞光、玉晶光、澤米、采鈺、原相、達邁、英濟、欣興、臻鼎 - KY、宏達電、海華。

來源：《理財周刊》1304 期
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