零跑汽車憑「性價比之王」逆襲 海外生產基地計畫揭示全球野心

中國新能源車企零跑汽車 18 日晚間公布其 2025 年上半年財報，展現出遠超市場預期的強勁表現。報告顯示，公司首次實現半年度淨利潤轉正，成為繼理想汽車之後，中國造車新勢力中第二家達成此里程碑的車企。

零跑汽車上半年實現營業收入高達 242.5 億人民幣，同比激增 174%，創下歷史新高。其中，第二季度營收達 142.3 億人民幣，同比增長 165.78%，環比增長 42.02%。在利潤方面，上半年淨利潤為 0.3 億人民幣，與去年同期淨虧損 22.13 億人民幣形成鮮明對比。

特別是第二季度，公司實現淨利潤 1.63 億人民幣，是上半年盈利的關鍵驅動。儘管仍有 8863 萬人民幣的營運虧損，但已較去年同期的 24 億人民幣大幅收窄 96.3%。

公司的毛利率也創下歷史新高，上半年達 14.1%，較去年同期的 1.1% 提升了 13 個百分點，預計下半年將進一步提升至 15%。這得益於銷量增長帶來的規模效應、持續的成本管控、產品組合優化以及來自戰略合作與碳積分交易等非汽車銷售業務的收入貢獻。

截至上半年末，零跑汽車的現金儲備充足，在手資金達 295.8 億人民幣，自由現金流也從去年的負值轉正為 8.6 億人民幣。基於上半年的優異表現，公司已將全年盈利目標從「盈虧平衡」調整為「全年盈利」，力爭實現 5 億至 10 億人民幣的淨利潤。

在銷售方面，零跑汽車的表現同樣令人矚目。上半年累計交付 221,664 台新車，同比大漲 155.7%，穩居中國新勢力品牌銷量榜首。進入下半年，7 月份單月交付量首次突破 5 萬大關，達到 50129 台，刷新了新勢力品牌的單月交付紀錄。

鑒於市場表現超出預期，零跑汽車已將全年銷量指引二次上調至 65 萬輛。更具野心的是，公司放話明年將挑戰年銷 100 萬輛的宏偉目標，意在衝刺國內頭部自主品牌水平。零跑汽車能實現銷量「爆發」，主要歸因於其「性價比之王」的市場定位，以及「造一款爆一款」的產品策略。公司堅持核心零部件自研自造，實現高達 88% 的零部件通用化率，有效控制成本並提升產品力，例如 B10 將端到端輔助駕駛和雷射雷達門檻下放到 12 萬級。

技術研發方面，零跑汽車上半年研發費用達 18.9 億人民幣，同比增長 54.9%。公司持續加大在智能駕駛領域的投入，智駕團隊規模和算力資源均翻倍。備受期待的城市 NOA 功能預計將在今年底前實現上線。

此外，零跑汽車的全球化戰略也加速推進。

上半年出口新車 24,980 台，位居新勢力品牌榜首。公司已將首批 B10 車型運往歐洲，並計劃於 2026 年底前在歐洲建立本地化生產基地。與 Stellantis 集團的合作也為其海外擴張提供了重要支持，例如馬來西亞本地組裝項目已啟動。零跑方面表示，海外市場短期內將優先追求銷量和市場佔有率，而非高毛利。