〈財報前瞻〉華爾街估蘋果Q3營收略降 關稅、歐盟成關鍵字

蘋果預計將於 7 月 31 日公布 2025 會計年度第三季 (截至 6 月底) 財報。儘管該季通常是蘋果全年業績中表現最為平淡一季，市場仍高度關注其在美中貿易緊張、全球關稅壓力與歐盟監管風波下的營運表現。

根據歷史季節性趨勢，蘋果第三季往往缺乏重大新品助攻，主要市場仍處於新一代 iPhone 發布前的空窗期。不過，外部環境的不確定性，使本季財報具備更多觀察指標。

關稅影響成本、歐盟緊盯壟斷

川普政府推動的「對等關稅」政策，對全球科技業供應鏈帶來壓力，蘋果也首當其衝。美國政府在第二季實施多項關稅調整，並對中國產品施加潛在三位數稅率，導致蘋果股價承壓。

蘋果執行長庫克 (Tim Cook) 在上季財報會議中坦言，若關稅全面生效，恐對第三財季成本增加達 9 億美元。儘管部分加徵措施延後實施，但現行稅率仍高於貿易戰前水準。

除美國內部挑戰外，蘋果同時面臨來自歐盟的數位監管壓力。歐盟因蘋果未完全遵守《數位市場法》(DMA)，對其開罰 5.7 億美元。儘管金額較預期低，蘋果已提起上訴，並正評估進一步讓步措施，以避免未來罰款。

第二財季業績優於預期

蘋果上季 (Q2 2025) 財報表現亮眼，營收達 954 億美元，年增 5%，優於市場預期。iPhone 營收達 468 億美元，iPad 成長至 64 億美元，Mac 為 79 億美元，皆呈現穩健增長。

服務部門 (包括 App Store、iCloud 等) 持續成為成長動能，營收年增 11%，達 266 億美元。惟穿戴與家用設備營收略降至 75 億美元。

每股純益為 1.65 美元，董事會宣布配息 0.26 美元。

華爾街預期第三季營收略降　iPhone 17 成未來關鍵

根據 Yahoo Finance 匯整的市場預估，分析師平均預期第三財季營收為 886.4 億美元，每股純益預估為 1.42 美元；TipRanks 的預估則略高，達 900.25 億美元。

摩根士丹利認為蘋果本季整體表現將優於市場預期，特別看好 iPhone、iPad 與服務部門。

高盛則預測服務營收將年增 11%，抵消硬體銷售週期的疲弱。

摩根大通則關注 iPhone 17 未來定價與市場接受度，雖短期審慎，仍維持中期正面展望。

分析師普遍預期，蘋果下季將迎來新品推出與電信業者促銷周期，有望拉抬 iPhone 銷量，並重啟成長動能。