星展上調台灣今年GDP至4% 估特別條例5450億可挹注GDP 0.5到1個百分點

星展銀行今 (23) 日舉辦第三季經濟展望線上記者會，星展集團資深經濟學家馬鐵英指出，受惠於第二季 AI 相關科技產品的強勁需求，台灣出口表現亮眼，促使星展將 2025 年台灣 GDP 成長率預測由原本的 3.0% 上調至 4.0%。她並指出下半年立法院如通過新台幣 5,450 億元的特別條例等，對 GDP 會有 0.5 到 1 個百分點的提升；同時調整 2026 年台灣 GDP 成長預測，由 2.4% 下修至 2.0%。

馬鐵英表示，立法院通過「因應國際情勢強化經濟社會及民生國安韌性特別條例」，雖未編成特別預算，若以 5,450 億元的規模計，對 GDP 會有 0.5 到 1 個百分點的提升。

馬鐵英表示，第二季台灣出口年增率高達 34%，主要受美國市場提前拉貨潮推動，尤其是 AI 伺服器、顯示卡等資通訊產品需求強勁，使台灣在亞洲主要經濟體中表現突出。她指出，這波提前出貨可能與美國對台關稅政策的不確定性有關，出口商趁關稅暫停期間加速出貨。

儘管出口表現亮眼，第二季民間消費卻出現明顯減弱。馬鐵英分析，這可能與股市回檔、房地產市場疲軟所造成的負面財富效應有關，消費者也可能因預期進口關稅調降而延後購車。

展望下半年，星展預期台灣經濟成長將放緩。提前出貨效應可能消退，出口動能回調，但 AI 需求仍可能提供支撐。隨著財富效應穩定、關稅不確定性減緩，民間消費有望回升，加上政府財政刺激措施，內需表現可望獲得支撐。

在物價方面，星展也同步下調台灣 CPI 通膨預測。2025 年預測由 1.9% 降至 1.7%，2026 年則由 1.7% 降至 1.5%。馬鐵英指出，匯率升值與去年貨幣政策緊縮的滯後性效果，可能使需求與供應面的物價壓力趨緩。不過，她也提醒，下半年電價調漲仍是主要風險之一。

此外，星展也調整 2026 年台灣 GDP 成長預測，由 2.4% 下修至 2.0%，反映全球宏觀經濟環境疲軟與提前出口回落的影響。馬鐵英強調，雖然對等關稅與半導體關稅可能對 GDP 造成 0.2 至 0.5 個百分點的影響，但預期政府的財政刺激措施可望抵銷部分衝擊。

整體而言，星展對台灣經濟展望仍持正面態度，認為 AI 需求將持續成為推動出口與成長的重要動能。馬鐵英也指出，若台美能進一步推動貿易協定，將有助於穩定雙邊經貿關係，減少政策不確定性對企業與消費者的影響。