【價值型投資 最新產業研究報告】華擎（3515-TW）：AI伺服器爆發成長，主機板廠轉型AI基礎設施解決方案供應商

今天大盤下跌超過百點，華擎 (3515-TW) 股價仍逆勢強勢表現，顯示市場對其轉型成果的高度認同。公司近年積極從傳統主機板轉向 AI 伺服器平台，已開始交付 NVIDIA HGX B200 系統，預估 2025 年 AI 伺服器營收將占比超過四成，成為營運主軸。

營收表現亮眼，2025 年上半年累計營收達 224.8 億元，年增逾 120%，並創下歷史新高。AI 伺服器出貨規模持續放大，加速取代過去高度依賴的主機板業務結構，產品組合實現明顯轉型。法人預估全年出貨與營收將比去年成長近五成，展現強勁動能。

華擎在 AI 伺服器的技術導入也持續升級，產品從 H200 進展至 B200，預計第三季起導入 B300 平台，並於第四季開始加速放量出貨。北美與東北亞市場為主要成長區塊，公司亦透過客製化設計（ASIC 等客製晶片整合）強化差異化優勢。

在業務佈局上，華擎不僅推進伺服器產品線，亦積極開發電競主機板、工業電腦與迷你 PC 系統，拓展多元市場需求。旗下子公司永擎電子聚焦伺服器市場，去年營收年增逾 2 倍，有效強化整體產業鏈深度與專業化程度。

儘管 AI 伺服器零組件仍面臨外購依賴、毛利率壓力等挑戰，但公司正透過放大出貨規模與供應鏈優化進行調整，並強化軟體與電源管理系統的整合能力，提升整體獲利結構。法人指出，未來兩年仍有高成長機會，但需留意關鍵零件成本波動。

整體而言，華擎 (3515-TW) 在 AI 伺服器、產品線多元化與營收規模成長三方面展現高度企圖心，有望在 2025 年成為本土 AI 硬體供應鏈中具代表性的成長型企業。想第一時間知道哪些股票可以逢低進場，請先加入慶龍老師官方 LINE，輸入 @ai8085 或點擊文章下方連結， 盤中 & 盤後會有二通免費 CALL 訊，帶你掌握現在看見未來。

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文章來源: 蔡慶龍分析師 - 摩爾投顧

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