〈鉅亨買基金展望〉美對等關稅持續公布 鉅亨買基金：市場不確定性高、長線布局更吃香

在美國新一輪對等關稅稅率正陸續公布中，儘管川普政策反覆、聯準會 (Fed) 暫緩降息、地緣衝突不斷，都未阻礙美股持續創新高。面對美股逐步墊高，「鉅亨買基金」總經理張榮仁今 (14) 日指出，歷史經驗顯示，當市場充滿不確定感時，反而是長線資金布局的絕佳機會，建議投資人宜把握情緒尚未轉向樂觀前，進場搶得先機。

張榮仁指出，近期美國通膨數據溫和，5 月生產者與消費者物價分別僅年增 1.4 是市場焦點，資金自然轉向基本面表現，若等政策明朗才進場，恐怕將錯過企業獲利與股市同步成長的黃金機會。

鉅亨買基金投資研究部也公布「經濟政策不確定性指標」(EPU）數據，今年 4 月數值曾創下 725 高點，反映市場對政策前景高度不安。而歷史料顯示，當 EPU 高於 160 時，未來一年平均股市報酬率可達 21.5%，遠優於市場氣氛穩定時的 9.7%，顯示當不確定性高漲時，往往伴隨股市壓回，反而創造出更具吸引力的進場價格。

除了政策面，籌碼與情緒也透露出進場訊號。張榮仁分析，目前散戶持股比例約 67.5%，尚未進入市場過熱區間，歷史上此時點進場，一年後估平均報酬可達 12.6%。

另一方面，張榮仁表示，密西根大學調查仍有 5% 投資人預期美股將下跌，雖然看似很低，但由於股市長期呈現上升趨勢，指標多半維持在 2~4% 之間 (1% 以下代表市場極度樂觀)，由此看來，市場情緒距離「極度樂觀」仍遠。正因資金尚未全面湧入、情緒尚未過熱，反而提供投資人穩健布局的良機。

由於市場充滿不確定性，投資人心態多持戒慎恐懼，張榮仁認為，真正驅動中長期報酬的，仍是企業基本面與全球資金流，只要市場情緒未極度樂觀，波動反而是穩健布局的機會，早進場才有機會享受複利增長。建議投資人持續用「超底王」機制布局，除了定期定額紀律投資，又能在市場急跌時把握加碼良機，更有機會打造超額報酬。