美元創自1973年來最差上半年 恐再掀全球資金轉向潮

《CNBC》報導，美元今年上半年兌一籃子主要貨幣重挫 10.7%，創下自 1973 年以來最差的上半年表現，並一度跌至 2022 年 2 月以來新低。分析指出，美元正面臨政策不確定性、財政赤字擴大及降息預期等多重壓力，未來仍可能持續走弱，進一步推動資金轉向其他避險資產。

美元指數 (DXY) 在上半年大幅下挫，市場關注的焦點從川普政府貿易政策變數擴及至美國本身的財政體質。

根據 B. Riley 資產管理公司首席市場策略師 Art Hogan 分析，美國雙黨對於赤字問題皆無積極作為，加上對盟友的外交關係惡化，市場風險持續升溫。他指出，「這波跌勢一旦形成，動能很難逆轉」。

雖然美元疲軟帶來壓力，但對部分美股企業卻有利。由於標普 500 企業約有 40% 以上的營收來自海外，美元貶值有助提升出口競爭力。

然而，隨著美國公共債務逼近 30 兆美元、2025 年度預算赤字預計將突破 2 兆美元，部分投資人開始質疑美元的國際地位是否正逐步被侵蝕。

全球央行則以行動回應不確定性。根據世界黃金協會資料，各國央行今年前半年平均每月購入 24 公噸黃金，創下自 1979 年以來最佳表現。

美銀分析師 Lawson Winder 指出，央行此舉旨在「降低對美元依賴，並對抗通膨與經濟不確定性」。

市場避險情緒也體現在對美元的操作上。投資機構 TS Lombard 表示，已持續在投資組合中放空美元，並形容美元為「不斷帶來獲利機會的禮物」。

該公司資深宏觀策略師 Daniel Von Ahlen 指出：「在川普施壓聯準會要求降息、政府明言希望美元走弱的情況下，美元價值仍被高估。我們認為美元未來有機會進一步低估。」

聯準會若在下半年啟動降息循環，也可能加重美元貶勢。不過，部分專家認為市場對美元的看法過於悲觀。

Capital Economics 亞太市場主管 Thomas Matthews 表示，美元走弱可能是其他貨幣升值與避險策略轉移的結果，並不代表投資人拋售美國資產。

富國銀行亦在報告中強調，美元仍具制度性優勢。該行投資策略分析師 Jennifer Timmerman 指出：「美元作為全球貿易與金融核心的地位，並未動搖。美國在法治、資訊透明與市場流動性方面的優勢，讓任何去美元化的過程都將非常緩慢且艱難。」

美國財政部長貝森特 (Scott Bessent) 週一 (7 日) 接受 CNBC 訪問時淡化匯市波動，表示目前情況「並不罕見」。但市場仍觀察到，美債殖利率上揚，顯示投資人對美元與美國資產的長期信心仍有疑慮。

Hogan 強調，儘管技術面顯示美元可能超跌，但從基本面來看，仍存在不少令市場擔憂的風險因素，未來美元走勢仍不容樂觀。