關稅截止日逼近 美國短期國債表現突出 市場聚焦政策不確定性

在對全球貿易至關重要的一周開始之際，短期美國公債表現優異。美國總統川普加大對其他國家施壓，要求在周三 (9 日) 的最後期限前達成貿易協議。

上周長假過後，隨著交易恢復，美國兩年期公債殖利率一度下跌 3 個基點，至 3.85%，而十年期公債殖利率則上漲 1 個基點，至 4.36%。美元兌大多數主要貨幣上漲。

交易員們希望本周最終能就貿易關稅的最終結果給出一些明確答案，因為迄今為止，只有包括英國在內的少數國家與美國達成了協議。為期 90 天的全球下調關稅期將於周三到期，川普已表示，美國將從今天起致函各國，告知各國單方面關稅稅率。

法國農業信貸銀行 G10 外匯研究與策略主管 Valentin Marinov 表示：「在 7 月 9 日貿易協議最後期限到來之前，不確定性有所增加，因為投資者開始逐漸消化川普總統可能再次加劇全球貿易緊張局勢，從而對全球經濟前景造成打擊的風險。」

儘管美元過去常因關稅擔憂而下跌，但美元指數周一漲約 0.2%，至 97.41。然而，該指數今年已下滑近 11%，仍接近 2022 年初以來最低。

川普已表示，美國將從今天起發函通知各國單邊關稅稅率。他更暗示，貿易夥伴可能面臨介於 10% 到 70% 之間的關稅稅率，這意味著一些國家可能需要承受比預期更高的關稅。儘管如此，他也暗示部分協議正在洽談中。

美國財政部長貝森特 (Scott Bessent) 指出，對於那些未能在周三截止日期前達成協議的國家，可能會有為期三周的談判延長選項。目前，只有少數國家包括英國達成了貿易協議。

荷蘭 ING 外匯策略主管 Chris Turner 指出：「美國與中國已達成休戰協議，至於其他國家，問題在於是否能達成最後一分鐘的協議、關稅是否會大幅提高，或者是否會宣布新的延期。所有這些可能性似乎都存在。」

除了關稅，市場焦點也擴展至美國的財政前景。長期美國國債預計將持續面臨壓力。這主要是因為川普總統上周簽署了其第二任期議程的核心法案——「大而美法案」。法案旨在延長 2017 年減稅措施，預計將在未來十年內為美國赤字增加估計 3.4 兆美元。

歐洲最大的資產管理公司之一，安盛投資管理投資長 Vincent Mortier 表示，該法案對美國財政赤字的「破壞性影響」比關稅更為重大，關稅的成本「將由許多參與者承擔」。他在周一受訪時進一步指出：「美國債務軌跡的可持續性將開始受到質疑」。他預計：「愈來愈多的投資者將試圖對沖或慢慢地但肯定地從美元中分散投資」。安盛投資管理公司本身對美元持看跌態度。