TL, DR:

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1.市場爆發式成長

2024 年韓國加密總市值突破 748 億美元，五大交易平台管理資產達 730 億美元。 12 月日均交易量飆升至 107 億美元，超越韓國兩大證券交易平台。獨特的「泡菜溢價」現象（溢價最高達 10%），反映本土投資者的超高熱情。

2. 經濟與社會驅動因素

· 投資管道受限：房地產和股市表現疲軟，推動資金轉向高波動的加密資產。

· 韓元貶值與低利率：本幣貶值預期與寬鬆貨幣政策加速加密資產配置。

· 社會心理：年輕人財富焦慮加劇，加密貨幣被視為階層躍升的「快速通道」。

3. 使用者與生態特徵

· 全民參與：約 2,500 萬投資者（佔人口近一半），涵蓋各年齡層，中老年高淨值用戶佔比顯著。

· 交易平台高度集中：UPbit 和 Bithumb 壟斷 98% 市場份額，本土項目「泡菜幣」受熱捧。

· 財閥深度佈局：三星、Kakao 等巨頭涉足公鏈、交易平台和硬件，推動生態閉環。

4. 未來趨勢

· 政策利多：新總統李在明推動加密 ETF、韓元穩定幣和 STO 試點，稅制調整延後。

· 創新賽道：DeFi、AI+ 區塊鏈、RWA（真實資產代幣化）成為重點發展方向。

· 全球啟示：韓國模式平衡合規與創新，或成亞洲加密樞紐的標竿案例。

韓國市場的繁榮，本質上是經濟結構、社會情緒與政策導向共同作用的結果，為全球加密生態提供了獨特的「高活躍度 + 強本土化」範本。

1. 引入

在全球加密市場熱度趨於平穩之時，韓國卻持續上演著交易活躍、熱度高漲的「另類繁榮」。

根據韓國央行 4 月 21 日發布的《年度支付結算報告》顯示，截至 2024 年末，韓國市場總市值突破 100 萬億韓元（約 748 億美元），五大至本土交易平台合計管理 730 億美元資產億美元，短短兩個月內超越兩大韓國證券交易平台。韓國加密市場的年收入預計將從 2024 年的 2.643 億美元成長至 2030 年的 6.354 億美元，年均複合成長率為 16.1%。截止到 2025 年 4 月，已確認有 2500 萬人在虛擬資產交易平台開設帳戶，投資加密貨幣。韓國 5,100 萬人口中約有一半已投資加密貨幣市場。更引人注目的，是韓國加密市場獨有的「泡菜溢價」現象，指的事韓國交易平台的加密貨幣價格（如比特幣、以太坊等）顯著高於全球其他主要交易平台。 2024 年 3 月該溢價達到 8.5%，11 月一度沖頂 10%，遠高於全球平均水平，反映出本土投資者極高的熱情與資本管制下的套利需求。

龐大的資金流動，廣泛的用戶基礎，以及獨特的市場價格差異效應，共同塑造了韓國加密市場的高度活躍與非凡熱度，其在全球加密圖譜中猶如一片數位時代的「黃金鄉」。韓國加密市場究竟緣何迅猛爆發？我們將從三大維度──驅動因素、現況畫像與未來機會──剖析這片數位熱土背後的深層邏輯：政治與經濟結構如何催生強烈的避險與投機需求？本地生態又是如何從「泡菜溢價」到日均百億美元成交，塑造全球領先的交易活力？面向未來，又有哪些賽道與創新將推動韓國市場持續領先？

接下來，讓我們一起深入探討這場現象級的繁榮。

2. 韓國加密市場火熱的原因分析

2.1經濟原因

投資管道受限

韓國國內傳統的投資管道較為有限，在消費者選擇理論框架下，個體在面臨有限資源配置時，權衡會在不同資產類別之間效用，以實現預期回報的最大化。當傳統投資品如房地產和股票面臨價格高企、回報下行、流動性差及進入門檻高等現實限制時，投資人自然傾向於尋找具備更高邊際效用的替代性資產。

在韓國，傳統投資管道正面臨結構性困境。以房地產與股票等為例：

- 房地產：

2023 年韓國經濟成長僅 1.4%，雖 2024 年回升至 2%，但消費與投資信心依舊疲軟。在此背景下，房價持續高位，呈現結構性矛盾。自 2010 年以來，首都圈上漲 47.1%，五大廣域市漲幅達 76.5%。 2024 年首都圈成交量較去年同期減少 7.5%，首爾市 8–10 月更連續三月下滑（20.1%、34.9%、19.2%）。

面對高房價、高貸款率、高利率與低成交量的「三高一低」局面，傳統房地產不再具備廣泛適應性的投資屬性，市場參與熱情明顯降溫。年輕人和中低收入者置業受限，促使其紛紛轉向例如加密資產這種高波動、高回報預期的新興投資管道。

- 股票

在股市方面，2024 KOSPI（Korea Composite Stock Price Index，韓國綜合股價指數）下跌 8.03%，遠低於同期上證綜指 +12.68% 及日經 206%。同時標普 500 上揚，令兩市與韓國市場收益差距達 32.3%，為 2000 年以來最高。在全球股市普遍回溫之際，韓國市場呈現「孤單下行（고립된 약세）」的局面。投資者信心顯著受挫。在韓國傳統股市表現持續低迷、收益預期疲軟的背景下，部分韓國投資人開始將目光轉向波動性更高、回報潛力更大的加密資產領域。

低利率與寬鬆貨幣環境

長期寬鬆的貨幣政策和低利率環境，促使韓國投資者加速轉向高收益資產。自疫情以來，韓國央行基準利率長期維持在 3.5%，明顯低於聯準會超 5% 的利率水平，導致儲蓄吸引力下降，實際回報難以抵禦通膨壓力。

在此背景下，資金對高波動、高報酬資產的需求增強。加密貨幣因其收益潛力強、門檻低、流動性高，成為風險偏好型投資者，尤其是年輕族群的首選配置方向。整體而言，低利率政策在削弱傳統金融工具吸引力的同時，進一步推動了資金流向加密資產。

韓元貶值預期

2.2 社會心理原因

根據經濟學家薩繆爾森提出的「幸福=效用 / 慾望」理論，當慾望快速上升而效用獲取受限時，個體幸福感將顯著下降。

長期社會階層固化、高競爭壓力與經濟波動，推動年輕人財富焦慮加劇，使「金錢」成為主導性人生目標。韓國銀行 2024 年數據顯示，72.4% 的受訪者認為「經濟狀況」是幸福感最主要的決定因素。同時，韓國統計廳 2025 年初報告指出，69.1% 的 2039 歲族群將「財富自由」列為人生首要目標。在這樣的社會情緒中，「돈이 최고야（錢才是最重要的）」「현실이 개차반이야（現實太爛了）」等口號流行。在傳統路徑如就業、儲蓄、股市回報難以滿足財富慾望之下，加密貨幣年輕人追求高效用、突破階層限制的投資選擇，被寄託為實現幸福與逆轉命運的潛在通道。

同時，圍繞著「財富自由」這個目標，韓國年輕族群的消費理念也在發生深刻變化，進一步影響其投資偏好。根據《亞洲經濟》等媒體報導，韓國年輕人正呈現出兩種典型的消費心理分化：

一是「YOLO（You Only Live Once）」群體，強調及時行樂與高風險偏好；二是「YONO（You Only Need One）」群體，傾向理性消費、重視資產累積。在 YOLO 族中，面對現實壓力與階層焦慮，不少年輕人傾向將加密市場視為超越股市的「暴富機會」，突破傳統財富路徑，實現階層躍升。而 YONO 族則出於資產保值與避險經濟不確定性的考量，逐步轉向增加儲蓄與投資。根據 2024 年 Z 世代消費趨勢調查，約 71.7% 的受訪年輕人表示將優先儲蓄與資產配置。加密資產因為其高回報成為新的投資選擇。

儘管消費態度不同，但兩者在高收益資產的投資動機上趨同，加密貨幣正好滿足其追求回報與財富增長的共同心理。

2.3 為什麼是韓國如此繁榮，而不是日本

2.3.1 經濟角度：韓元相對弱勢，更需替代路徑

。即便在日圓匯率波動時，其融資優勢仍未改變，市場在遇到地緣風險或金融動盪時更願意持有日圓資產，以對沖其它市場的下跌風險。

· 韓元：市場規模小、流動性弱、與全球風險情緒同向波動。且外匯存底地位較弱，部分資本管制，難以承擔和日圓相同地位。

因此，相較於日本投資者，韓國投資者更加缺乏對本幣資產的長期信任與安全感，傾向於尋找非本幣計價、可全球流通的資產，加密貨幣正高度貼合投資者需求。

2.3.2 經濟角度：傳統投資收益較低，追求更高報酬

· 房地產：韓國房地產投資佔 50%，遠高於日本的37%，但整體實際收益率更低，且針對房地產投資有更多限制：

比特幣：韓國溢價>

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