《券商精點》中金:六福集團下半年收入轉正,維持「跑贏行業」

　　《經濟通通訊社2日專訊》中金發表研究報告指出,六福集團(00590-HK)2025財年業績符合預期,收入按年下跌13%,歸母淨利潤按年下跌38%至11億元。公司擬派發末期股息每股0.55元,對應全年派息率59%,維持六福集團「跑贏行業」評級,考慮行業估值中樞提升,上調目標價46%至24.22元。

　　報告指出,在2025財年黃金價格上漲超過40%的背景下,公司收入按年下跌13%,但下半財年收入已轉為按年正增長0.7%。分區域來看,內地業務全年收入按年持平至53億元,佔集團收入的40%,全年按年淨關店311家門店。下半財年內地業務收入按年增長27%,其中零售、批發、品牌業務收入分別按年增長23%、56%、4%,各業務線下半財年收入均呈現復甦態勢。

　　港澳及海外市場2025財年收入按年下跌20%,門店淨增15家。下半財年收入按年下跌13%,其中零售、批發、品牌業務收入分別按年下跌14%、上升140%、下跌28%。

分產品來看,2025財年按重量銷售的黃金及鉑金產品收入按年下跌15%、定價首飾收入按年下跌8%;2025財年下半年定價首飾收入按年正增長23%。

　　毛利率方面,2025財年公司毛利率按年大幅提升5.9個百分點,主要受益於金價上漲貢獻;收入下滑背景下銷售及管理費用率按年提升4.3個百分點。因金價大幅上漲,2025財年公司錄得黃金對沖虧損4.93億元,而上年同期因收購金至尊錄得一次性收益2.1億元,故2025財年公司營業利潤按年下跌33%至14億元,歸母淨利潤按年下跌38%至11億元。(bn)

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