關稅效應難估 Fed官員示警通膨恐延燒 估今年僅降息一次

據《彭博》報導，亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克 (Raphael Bostic) 周一 (6 月 30 日) 表示，關稅帶來的物價上漲可能是漸進式的，而非一次性衝擊，這可能導致通膨面臨更長期的上行壓力。

波斯提克在倫敦一場由 MNI 舉辦的活動上表示，「這存在一種風險，會逐漸滲透進消費者和企業領導者的心理。」

聯準會 (Fed) 官員之間出現分歧，主要在於關稅將如何影響通膨。Fed 本月稍早的政策會議預測中，有 10 位官員認為可以忽略關稅的價格效應，預期今年至少降息兩次；但也有 7 位官員預期今年不會降息，顯示他們更擔心關稅會導致較長期的物價壓力。

兩位 Fed 理事華勒 (Christopher Waller) 與鮑曼 (Michelle Bowman) 曾表示，若通膨持續保持溫和，他們支持最快於 7 月開始降息。但也有許多官員對此態度保留，指出在觀察關稅對通膨的實際影響前，應維持利率不變，至少等到秋季再說。

僅預期一次降息

波斯提克周一表示，過去對供給面衝擊採取的傳統方式，這次可能不適用，並稱官員們需要密切觀察通膨與經濟在去全球化及低成本地區生產減少的背景下會如何變化。

他表示，他目前預期今年僅降息一次，2026 年再降三次，但也承認這些預測存在高度不確定性。

他也談到，他認為不需再次升息，也有可能讓通膨最終回到 2% 的目標。

波斯提克重申，目前資訊仍不足以支持立即調整利率。他表示，Fed 有「充裕空間」可以等待更多資訊，因為美國勞動市場仍然穩健。

但他也明確指出，價格上漲的壓力仍在發酵，並引用亞特蘭大聯準銀行的調查，顯示企業預期將把關稅成本轉嫁給消費者。「我認為實際上會有更多漲價出現，問題不在於會不會出現，而是何時出現。」

Fed 古爾斯比：目前無停滯性通膨風險

另據《路透》，芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比 (Austan Goolsbee) 周一在科羅拉多州的亞斯本創意節 (Aspen Ideas Festival) 上表示，考慮到目前失業率接近 4%、通膨約 2.5% 且呈下降趨勢，他不認為關稅或其他供應面衝擊在短期內會引發類似 1970 年代的「停滯性通膨」局面——當時失業率是現在的兩倍，通膨超過 13%。

古爾斯比指出，「但確實有可能出現失業率與通膨同時惡化的情況，」他表示，在這種情況下，通常需要評估「雙方的失衡狀態會持續多久？你認為它是暫時性的，還是永久性的？規模有多大？…… 我會這樣來思考這個問題。」他並未對失業或通膨給出具體預測。