美股FOMO情緒沸騰：看漲期權交易激增 資金湧向高風險股票

隨著標普 500 指數再創新高，交易員正展現出強烈的樂觀情緒，積極押注熱門股票，害怕錯失行情。

衍生性商品交易的信號清晰顯示，上周投資者積極買入看漲期權，這是一種預期資產價格將持續上漲的押注。其中，輝達 (NVDA-US) 表現尤其突出，上周三其看漲期權交易量幾乎是看跌期權的三倍，創下自 1 月以來的最大差距。

此外，金融類股 SPDR 基金的看漲看跌比躍升至 4 個月高點，而對沖 Meta Platforms Inc. 股價下跌的成本，則降至兩個月低點。

Susquehanna International Group 衍生性商品策略聯席主管 Chris Murphy 指出，這種「風險偏好」(risk-on) 行為，是由於對似乎不受中東衝突以及美國經濟和企業盈利增長放緩擔憂影響的漲勢，產生了日益增長的「害怕錯過」(FOMO) 的情緒所驅動。

他表示，除了輝達，上周在優步 (UBER-US)、特斯拉 (TSLA-US) 和羅賓漢 (HOOD-US) 等動能股中，也出現了強勁的看漲期權買入。Murphy 強調，「本周的期權流向清晰，反映了 FOMO 驅動的重新風險承擔，趨勢非常明確，幾乎全是看漲流量、動能看漲期權買入，以及逢低買入看跌期權賣出」。

追逐高風險資產的證據 有進一步證據顯示，交易員正湧入風險最高的股票，以尋求最劇烈的上漲，避免錯失進一步的收益。

Invesco S&P 500 高貝塔 ETF (追蹤高波動性股票) 相對於 Invesco S&P 500 低波動性 ETF，正走向自 2020 年以來表現最好的一季。高盛追蹤的被大量做空股票組合，也預計將創下自 2024 年 2 月以來最好的單月漲幅。

摩根大通的數據顯示，散戶投資者正大舉投入股市，這通常是股市漲勢加劇時風險承擔的跡象。此外，對資產價格追高的意願也十分強烈，本周特斯拉、ARK Innovation ETF 和 Coinbase Global Inc. 等多個投機性股票的看漲期權「偏斜度」(call skew) — 衡量交易員為看漲曝險支付意願的指標 — 顯著上升。

Piper Sandler & Co. 期權交易員 Tom Keen 認為，看漲期權交易量的增加以及看漲期權隱含波動率的堅挺，都指向一種「FOMO 衝動」。

市場的樂觀情緒也受到美國與主要貿易夥伴正接近達成具體協議的推動。對沖追蹤標普 500 指數的最大基金下跌的需求在過去一周內迅速下降，這通常意味著市場欣快感的積累。

Keen 表示，當前宏觀風險似乎正在降低，實際波動性較低，許多人並未預期到近期股價走勢的強勁。因此，儘管風險依然存在 (特別是關稅截止日期迫近)，交易員們仍看到了「希望看漲的催化劑」。

然而，交易員們也面臨著混合的信號。美國銀行策略師上周五警告，隨著交易員預期美國降息而將大量資金投入股市，投機性股市泡沫的風險正在增加。即將到來的財報季也可能考驗近期漲勢的基礎，尤其是在乏善可陳的財測不斷湧現的情況下。