基金經理決定不管程式買入信號 謹慎備戰市場風暴

據《路透》報導，全球大型投資者正以超乎尋常的謹慎態度，為即將到來的、交易通常清淡的月份做準備，因去年 8 月全球成長擔憂曾導致市場拋售潮。在脆弱的以伊停火、劇烈波動的油價以及貿易戰不確定性等多重背景下，股票、債券和貨幣市場均顯得岌岌可危。

資產經理們正提高投資組合保護措施，以應對日益加劇的地緣政治風險，以及中美、中歐貿易協議的不確定性——尤其是在 7 月 9 日關稅協議期限逼近之際。

匯豐資產管理全球首席投資官 Xavier Baraton 表示，市場當前定價過於樂觀，未能充分反映未來 3 個月可能不會出現的積極確認，因此他正透過購入股票看跌期權來進行保險。Baraton 還強調，川普的不可預測性仍是廣泛的市場風險。

高盛資產管理主管也建議，應透過波動性、利率和市場趨勢策略，加強對拋售情境的保護。英國最大投資機構 LGIM 的多資產策略主管 Chris Jeffery 警告，若市場對貿易風險仍「漫不經心」，則尋求保護將更具吸引力。

儘管全球股市今年迄今已上漲 7% 並創下歷史新高，且華爾街的標普 500 指數恐慌指數 (VIX) 也保持在低位，但涵蓋 7 月 9 日的單月 VIX 期貨，卻比 VIX 本身高出約 1.5 個點，這暗示投資者預期市場情緒可能惡化。

自動化波動控制基金 (估計管理著約 7000 億美元資產) 通常在 VIX 下跌時買入股票，在 VIX 飆升時拋售，這曾被認為是去年 8 月市場劇烈波動的原因之一。然而，皇家倫敦資產管理公司 (RLAM) 的基金經理已決定不完全遵循其電腦程式發出的買入信號，反而賣出部分股票以管理風險。

高盛資產管理合夥人 Simon Dangoor 警告，石油市場的劇烈波動 (6 月油價波動劇烈，波動指數創下 2022 年 9 月以來新高) 可能推高美元，並導致美元在「規避風險」的環境下走強。

瑞銀歐洲股票策略主管 Gerry Fowler 指出，期權定價顯示，衍生品交易員預期單日股市波動激增的頻率會更高，如同去年 8 月的情況。

他警告，這個夏天充滿了各種「催化劑」，因此這可能不是理想的度假時機，且今年休假的人將會少很多。