野村模型預測：美股或迎千億美元買盤

野村證券策略師週三 (25 日) 發布報告指出，在未來一個月左右的時間內，可能有逾 1,000 億美元資金湧入美股，為近年來最大規模潛在流入之一。此舉可能為股市注入短期動能，但亦伴隨未來急跌風險。

野村跨資產策略師 Charlie McElligott 在一份報告中表示，其模型預測來自「波動調節基金」(Volatility-control funds) 的資金可能大舉進場。該模型自 2004 年開始運作，這次預測的潛在流入規模料創歷史新高。

波動調節基金屬於系統化交易策略的一環，依靠演算法與既定參數做出投資決策，並根據市場實際波動程度調整資金曝險。許多基金主要操作期貨與選擇權等衍生性金融商品，而非直接買入股票。

隨著三個月實現波動率顯著下滑，市場近六週維持相對穩定，這類基金將有更大空間提高風險曝險。

McElligott 指出，雖然模型可能低估整體系統化資金規模，但歷史經驗顯示，當模型發出類似訊號時，股市通常會在短期內出現明顯漲勢。

目前標普 500 指數逼近 2 月以來的收盤新高，科技股帶動的反彈使納斯達克 100 指數已於本週創下新高。若標普 500 續漲，這將成為美股史上最快的歷史高點反彈之一。

然而，McElligott 也警告，這波資金動能並不穩定，若市場波動率再度上升，可能觸發類似去年 8 月的劇烈賣壓。此外，選擇權市場的對沖行為也可能進一步放大回落風險。