【街口投信】股市及債市、台股週報

【股市】

街口投信分析，上週經濟數據部分，美國 5 月消費者物價指數僅小幅上漲，年增為 2.4%，低於市場預期的 2.5%。5 月生產者物價指數亦低於預期，加上上週初領失業救濟金人數 24.8 萬，超過預期 24.2 萬，顯示勞動市場轉疲弱，緩解市場對關稅推升物價的擔憂，也提升對聯準會可能降息的預期。一週來看，美國的消費者價格指數報告溫和，生產者價格指數低於市場預期，加上初領失業救濟金數據幾乎持平，這些因素緩解了市場對關稅驅動價格壓力的擔憂。市場普遍預期，聯準會在本週的會議上將維持利率不變。關稅方面，中美已就貿易框架達成共識，惟市場對此消息反應不大。隨後因中東衝突加劇，市場避險情緒升溫，拖累股市表現。上週通週標普 500 指數下跌 0.4%，那斯達克下跌 0.6%、道瓊工業指數下跌 1.3%。類股部分，能源類股受中東衝突升級推升油價影響，大漲 5.7%，表現最佳；金融類股因 Walmart 和 Amazon 等大型零售商傳出正在研究使用加密貨幣的可能性，可能會取代傳統金融支付中介的角色，使金融類股承壓，通週下挫 2.6%，為表現最差的類股。

本週市場關注焦點包含聯準會官員對貨幣政策和經濟的最新預測更新，美國 5 月零售銷售、FOMC 利率決議、諮商會領先指標等。

本週為超級央行週，聯準會、日本央行、英國央行、瑞士央行將陸續召開議息會議；目前，市場預期聯準會本次按兵不動的機率高達 99%，普遍認為最早於 9 月開始，將有約 1-2 次的降息。市場將密切關注本週更新的經濟預測及其點陣圖會釋放出有關未來降息路徑的任何信號。惟中東衝突現已升至高點，市場信心承壓，資金流向避險資產，對美股較偏負面看待。

* 以上所提及之個股或公司 ，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。

【債市】

5 月紐約 FED 未來一年通膨預期自前期的 3.63% 下降至 3.20%，未來三年通膨率的預期從 3.2% 降至 3%，未來五年通膨率的預期略降至 2.6%；5 月紐約 FED 未來一年通膨預期自前期的 3.63% 下降至 3.20%，未來三年通膨率的預期從 3.2% 降至 3%，未來五年通膨率的預期略降至 2.6%；6 月密大消費者信心指數自前期的 52.2 上升至 60.5，高於預期的 53.6。

5 月 Headline CPI 月比自前期的 0.2% 下降至 0.1%，年比自前期的 2.3% 上升至 2.4%，扣除食品與能源的 Core CPI 月比自前期的 0.2% 下降至 0.1%，年比維持在 2.8%。數據顯示美國企業尚未全面將關稅轉嫁至終端消費者上，因此核心通膨連續第四個月低於預期；5 月 Headline PPI 月比自前期的上修後的 - 0.2% 上升至 0.1%，年比自前期上修後的 2.5% 上升至 2.6%，扣除食品與能源的 Core PPI 月比自前期上修後的 - 0.2% 上升至 0.1%，年比自前期上修後的 3.2% 下降至 3%。由於關稅尚未對消費者和企業造成更高的價格壓力，5 月 PPI 整體增幅保持溫和，其中佔 PCE 中分項的機票與投資組合管理費用下降，醫療保健成本也保持溫和；密大消費者未來一年通膨預期自前期的 6.6% 下降至 5.1%，低於預期的 6.4%，未來 5-10 年通膨預期自前期的 4.2% 下降至 4.1%，符合預期。

街口投信分析，由於中美貿易緊張局勢緩解，企業與消費者信心回升，通膨增幅溫和，就業數據偏弱，長天期標債需求穩健，使得美債殖利率通週下跌。過去一週，2 年期美債利率下跌 8.9 bps 至 3.95%，10 年期利率下跌 10.7bps 至 4.40%。信用市場方面，由於本週公司債發行量較低，加以投資人追求高穩定的公司債，資金明顯自非投資等級債流出。過去一週，彭博美國投資級公司債指數利差放寬 1.15bps 至 85.59 點，指數報酬上漲 0.66%；彭博美國高收益公司債指數利差放寬 8.00bps 至 308 點，指數報酬上漲 0.15%；彭博新興市場債指數利差放寬 1.87bps 至 218 點，指數報酬上漲 0.46%。

本週經濟數據關注零售銷售、工業生產，並關注本週的 FOMC 會議、點陣圖以及 Powell 會後談話。

* 以上所提及之個股或公司，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。

【台股】

街口投信表示，近期雖然產業狀況趨於穩定，AI 與 HPC 產業也持續成長，但地緣政治的不確定性有升溫的情況；以色列和伊朗衝突加劇，周日晚間伊朗又展開攻擊，沿海城市海法發生爆炸，以色列則聲稱，開始對伊朗境內軍事目標發動新一輪攻擊。

伊朗半官方媒體報導，伊朗針對以色列的行動第四階段，周日已經開始。報導指出，這次行動包括數百枚各種彈道飛彈，目標是以色列的住宅建築和基礎設施。美國有線電視新聞網 CNN 報導，以色列當局聲稱，週日晚間以色列南部的札夫迪爾鎮遭到伊朗砲火攻擊。而美國總統川普則表示美國為介入此次兩國戰事，但如果美軍遭受攻擊，則會有強烈的回應。

目前觀察由於伊朗與以色列未有領土接壤，因此大規模陸戰的爆發可能性低，應該還是以空戰以及導彈互射為主，美國方面報導則表示兩方有可能在宣洩之後重新坐上談判桌，對於後續狀況應該會較為穩定。

油價近期因以伊衝突而走高，國際股市已因此受到衝擊，目前只要戰事不過度延續，油價維持穩定，則可望逐漸舒緩市場的緊張狀況，目前市場位於高檔位置，可能會因戰事而使得氛圍趨向保守；但重點觀察 AI 與相關產業較不受戰事影響，尤其台股 AI 相關個股，在今年基本面持續看漲的情況下，只要不過度擴大戰事，回檔則可留意布局時機。

* 以上所提及之個股或公司，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。