各國央行瘋掃黃金 但未來幾個月動能可能放緩

歐洲央行 (ECB) 週三 (11 日)發布報告指出，隨著各國央行對黃金的需求日益升高，黃金在 2024 年已成為全球第二大官方國際準備資產，僅次於美元。

然而，分析師認為，部分機構可能已接近購金上限，未來購買力道可能逐漸降溫。

購金動能可能放緩

Capital Economics 經濟學家 Hamad Hussain 週三在接受 CNBC 訪問時表示：「各大央行在這波黃金行情中扮演了關鍵角色，儘管未來購買速度可能會比過去幾年放緩，但它們很可能仍將持續增持黃金。」

他表示，美元避險地位遭遇質疑，也可能進一步推升央行對黃金與歐元的配置比重。

RBC Brewin Dolphin 市場分析主管 Janet Mui 則表示：「金價強勢上漲後，動能可能短暫減弱，但從長期來看，地緣政治不確定與分散準備的需求，將繼續支撐黃金作為官方準備資產的角色。」

黃金為僅次於美元的第二大全球官方準備資產

ECB 報告指出，目前各國央行持有的黃金準備總量已接近 1960 年代的高峰水準。受金價大漲推動，黃金資產價值在全球準備中的比重攀升。

根據歐洲央行統計，2024 年黃金在全球央行準備資產中的占比已升至 20%，超越歐元的 16%，僅次於美元的 46%。各國央行持續以創紀錄的速度累積黃金，2024 年已是連續第三年全年淨購超過 1,000 公噸，約佔全球年產量的五分之一，為 2010 年代平均年度購買量的兩倍

ECB 表示，黃金近年在新興市場與開發中國家央行中更具吸引力，尤其是在面對潛在經濟制裁與主要貨幣國際角色衰退的背景下，作為抗風險資產的功能更受重視。

自 2022 年俄羅斯全面入侵烏克蘭以來，地緣政治風險與通膨壓力齊升，促使全球資金湧入所謂「避險資產」。黃金自此展開強勢多頭走勢，2025 年更創下歷史新高，儘管近月來在美國貿易政策震盪下出現價格波動。

央行的購金行動也反映於全球需求中。根據世界黃金協會資料，央行現已占全球黃金總需求的 20% 以上，高於 2010 年代的 10% 左右。

中國是本波黃金多頭行情的主要驅動力之一，印度、土耳其和波蘭則是其他主要買家。

UBS 環球財富管理首席投資總監 Mark Haefele 上週在致客戶的備忘錄中指出，在股市預期震盪的背景下，投資人應強化資產組合多元化，配置足夠比例的黃金與對沖基金。UBS 分析認為金價有可能升至每盎司 3,800 美元。