〈觀察〉海運小股東期待的高配息終究落空 背後有共同原因

貨櫃三雄去年獲利表現均相當優異，但長榮 (2603-TW)、陽明 (2609-TW) 股東會上，對於有小股東建議季配息、或是提高配息，業者最終仍未能回應小股東們的期待，配息率頂多 50%，事實上，原因在於，布局節能船是未來 20 年海運業者的決勝關鍵，而汰舊換新買船需要的資本支出大，更需要在賺錢的時候，留下更多資金，以便未來競爭。

本次長榮股東會中，股東提問，希望將目前的年配息政策改為季配息，長榮財務主管回應，在目前外在環境變動鉅大的狀況下，以年度盈餘分配方式，較能兼顧公司發展並確保股東長期權益。

長榮提到，由於航運景氣與市場變化快，年配息方式較能兼顧年度間資本支出和現金規劃的整體性與彈性，的確採年配息時，除息當日股價減幅較大，使短期填息的壓力相對也大，但若公司營運狀況佳仍可順利填息。

長榮強調，填息能力是取決於公司獲利能力和市場對未來經營表現的信心。

而陽明則有小股東提問，是否可將每股配發現金股利提高到 10 元，對此，陽明同樣回應，要考量當年營運成果、資本支出、未來營運需要等因素，維持今年配發 7.5 元，這是考量公司長期發展並兼顧股東利益。

長榮去年每股純益 (EPS)64.87 元創歷史次高，股東會決議每股配發現金股利 32.5 元，配息率 50%。

陽明去年 EPS 為 18.38 元，創歷史第三高紀錄，股東會通過每股配發現金股利 7.5 元，配息率約 40%。

萬海去年 EPS 為 16.89 元，也創歷史第三高紀錄，將配發現金股利 3.5 元，配息率約 20%。

從貨櫃三雄的配息決策來看，至少都保留 5 成以上賺進的盈餘，事實上，有海運業者透露，節能船的價格比起一般船舶最多會貴到約 1 倍，再加上目前市況變化極大，也使各家船公司必須積極保留更多現金在手上。