兩大關鍵力支撐 美銀：日股有望續漲至年底

美國銀行 (Bank of America, BofA) 分析師預期，日本股市在今年底前將持續上漲，動能來自貿易條件改善與企業改革加速，儘管短期挑戰可能限制漲幅。

東證指數 (TOPIX) 自 4 月的拋售潮以來大幅反彈，但美銀策略師警告，目前本益比已追上經修正後的預估值，而企業財測態度仍趨保守，部分原因在於美日貿易的不確定性仍未消除。

不過，美銀認為，有兩大關鍵因素可能推動日股進一步上漲：首先是資源價格下滑及日元逐步升值，這有助抵消俄烏戰爭後通膨帶來的壓力，其次則是企業重組潮湧現。

根據美銀分析師，股票回購活動是去年的兩倍，類似 NTT 對 NTT Data 提出的收購等案，顯示市場正在加速拆解效率不佳的母子公司結構。這股趨勢背後的推力來自監管單位、激進投資人，以及高通膨時代對資本效率的更高要求。

美銀建議投資人聚焦於 IT 服務、房地產及特定零售業等內需產業，以及具有定價能力的「優質周期股」。同時，小型成長股與正在推動公司治理改革的企業也具投資機會。

儘管潛在風險仍在，例如企業獲利預期可能下修，分析師認為，日本貿易條件的改善與結構性改革提供了「獨有的驅動力」，有望支撐該市場表現超越其他國家。