〈財報〉美超微財測令人失望 坦承恐因關稅受衝擊 盤後跌近5%

美超微 (Super Micro)(SMCI-US) 發布疲弱的本季財測，並再度調降全年度財測，周二 (6 日) 盤後股價重挫近 5%。

F2025 Q4(6 月為止) 和全年財測關鍵數字 vs LSEG 訪調分析師預測

• Q4 營收：56-64 億美元 (年增 19%) vs 65 億美元
• Q4 調整後 EPS：40-50 美分 vs 66 美分
• 全年營收：218-226 億美元

美超微預估，6 月為止的全年度營收將介於 218-226 億美元，前一次修正後的區間是 235-250 億美元，再之前的原始預估是 260-300 億美元。

美超微上周發布上季 (會計年度第 3 季，3 月 31 日止) 的初步財報，當時表示，由於「一些客戶的產品決策延遲，部分銷售遞延到第 4 季 (6 月為止)」。

但美超微周二 (6 日) 盤後公布的本季 (即第 4 季) 財測仍不如分析師所料，該公司預估，本季營收將介於 56-64 億美元、調整後 EPS 介於 40-50 美分，分析師原本預期營收 65 億美元、EPS66 美分。

美超微執行長梁見後 (Charles Liang) 在法說會中，提供和客戶決策延後更多的訊息，他說，美超微上季看到「客戶在輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 現有的 Hopper 和新發表的 Blackwell 兩款 GPU 之間等待和評估，導致客戶承諾延後」。

梁見後預測，客戶的承諾將在本季和下一季 (2026 年度第 1 季，9 月止) 兌現，「我們確實預測許多的客戶承諾將在本季和下一季兌現，因而強化我對我們實現長期目標的信心。」

但他也坦承，「經濟不確定性和關稅影響，可能帶來短期衝擊」。

梁見後表示，由於關稅相關的不確定性，公司將不會發布新一年度 (2026) 的財測。

儘管如此，梁見後認為，長期而言，美超微將能善用日益成長的市場機會。

Q3(3/31 止) 財報關鍵數字 vs LSEG 訪調分析師預測

• 營收：46 億美元 (年增 19%) vs 54.2 億美元
• 調整後 EPS：31 美分 vs 50 美分

美超微周二公布的第 3 季完整財報顯示，營收為 46 億美元、EPS 為 31 美分，雖然不如分析師所料，但大致符合上周揭露的初步財報內容。美超微上周預告初步財報時，盤後股價曾大跌 12%。

過去一年對美超微是動盪的一年，在此之前，美超微憑著銷售與輝達繪圖處理器相容的伺服器，而在人工智慧 (AI) 市場有突出表現。

財報發布後，美超微周二盤後下跌 4.77%。該股稍早收盤上漲 2.39% 至每股 32.94 美元，今年來截至周二收盤共上漲 9%，仍領先標普 500 指數的下跌 4%。