川普關稅政策會否再變？分析師有新觀點：看VIX指數

美國總統川普的關稅立場飄忽不定，讓全球市場上沖下洗，各界無不期待關稅政策有轉向的機會，分析師認為，觀察美股「恐慌指數」和川普的民調支持率，或許可以找出端倪。

隨著美國即將進入為期三天的復活節長周末，金融市場絲毫不見平靜，反而一如往常的震盪：美股「恐慌指數」芝加哥選擇權交易所波動率指數 (VIX) ，到周三為止已經連續 10 個交易日收在 30 以上，是 2022 年 10 月、也就是前次熊市以來首見。

Piper Sandler 首席投資策略師 Michael Kantrowitz 說，他正在觀察 VIX 走向，或許可以幫助研判川普的反應和政策走向。

他認為，當 VIX 指數超過總統的支持率時，就可能觸發「川普賣權」(Trump Put)，也稱為「川普護盤」。

在選擇權市場中，賣權 (put) 指的是允許持有者用預定價格賣出資產，買權 (call) 則是允許持有者以特定價格買入資產，這裡的川普賣權，指的是政府為了防止市場進一步下跌而出手干預，因此「川普賣權」又被稱為「川普護盤」。

換句話說，除非金融市場更加震盪，加上美國民眾對川普擔任總統的表現更不滿意，否則白宮政策不會出現大幅度、進一步的讓步。

VIX 在本周一曾在金融市場恐慌中飆破 60，但本周四 (17 日) 收盤已低於 30，下跌 8.6% 至 29.82 點。

而據經濟學人與民調機構 YouGov 周三公布的民調，川普支持率為 42%、不支持率為 52%。本調查在 13 日至 15 日訪問 1512 人。

Kantrowitz 目前的推測偏樂觀，他預估，從現在到 7 月以前，標普 500 企業的獲利預測將下滑 6%，這是從股市走向通常領先獲利預測兩到三個得出的結論。