想像一下，當你的公司面臨倒閉危機，這時你只需增發股份買入，或者僅僅是宣布將比特幣作為資產儲備，便可輕鬆打敗討厭的空頭，從清退邊緣重新走回市場注意力的中心。如果這是真的，你會這麼做嗎？

在$MSTR 再度成為投資圈年度熱詞後，比特幣正迅速侵占全球企業的資產負債表，在這場新的圍繞比特幣的資本遊戲中，有人追逐風口，有人拙劣模仿，也有人發現新的商機，搖身變成創造“奇蹟”幕後的攢局者。

MSTR 流向世界

2024 年，MSTR 股價飆升 477%，在美股市值超 50 億美元的科技公司中排名第二，僅次於 AppLovin。比特幣投資也為公司帶來了高達 131.4 億美元的帳面收益，推動市值一度突破 1,000 億美元，成為美股市場的明星企業。

截至 2025 年 4 月，公司共持有 528,185 枚 BTC，持倉成本約 331.4 億美元，平均買入價為 66,385 美元，以比特幣當前價約 81,400 美元計算，總市值約 4300 2.5% 以上的流通量。

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早在 2020 年 8 月，加密市場處於熊市尾聲，微策略在比特幣 1 萬美元區間首次購入 21,454 枚 BTC，開啟了「比特幣財資策略」，成為首家大規模將企業資金投入比特幣的上市公司。

此後，公司持續在低谷期加倉，貫穿 2020 至 2022 年，並在 2023 年穩步增持。 2024 至 2025 年比特幣進入牛市後，微策略進一步加速建倉，形成了清晰的「熊市建底、牛市提速」的操作路徑。股價的瘋狂像石頭被丟進池塘，激起漣漪。企業都開始捫心自問：如果我們跑不過比特幣，為什麼不乾脆買它？

根據 Bitcointreasuries 的數據，截至 2025 年 4 月 16 日，共有 178 個主體合計持有約 316 萬個公司持有約 BTC 3667 公司合計。 BTC，而且這數字還在快速成長。這股「微」風潮席捲全球，涉及 26 家美國上市公司、22 家加拿大上市公司以及 8 家中國（含香港）上市公司，不乏一些原本市值低迷、鮮少被關注的邊緣企業。

以港亞控股為代表事業，原本就處於邊緣地帶的任務。

這原本是一家沒什麼存在感的邊緣企業，主要從事預付產品（如 SIM 卡和加值券）的批發及零售業務。 2025 年 2 月公司首次花費 96,150 美元購入 1 枚比特幣，消息一出公司股價上漲直接飆了 93%。

嚐到甜頭之後港亞連續三天加倉，一舉成了大中華區第一家正式把比特幣寫進資產負債表的上市公司。

GameStop 這家因 2021 年「散戶大戰」名噪時的零售商，在 2025 年 3 月 27 日宣布發行 13 億美元零息可轉債購入比特幣前，股價因相關傳聞在盤前上漲 18%。日本的 Metaplanet 也是不遑多讓，2024 年 4 月效法微策略購入比特幣以來，股價飆升約 4,000%，2025 年目標直指 1 萬枚比特幣。

除了 GameStop、港亞控股、Metaplanet 這些高熱度公司之外，全球範圍內越來越多小硬幣與加密領域悄然的原本上市公司，正在複製微做的策略

例如美國醫療公司 Semler Scientific 的 CEO Eric Semler 直言，「不持有比特幣，就是對股東的不負責任」。還有印度的 Jerking 公司董事會拍板通過，要大舉建倉比特幣。 KULR Technology 就直接把公司 90% 的現金儲備用來分批買幣，加拿大的大麻企業 LEEF Brands 發行 500 萬美元債券支持比特幣，香港的 Boyaa 把 5000 萬美元的以太坊換成比特幣。

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從醫療到大麻，從北美到亞洲，不同產業的公司像被同一股熱潮裹挾著，一頭栽進這個他們原本可能完全不熟悉的領域。自此，比特幣正成為越來越多公司資產負債表上的「新主角」。

價格奇蹟背後的「黃金手指」，莊家、白手套與 Eric Trump

當資本遇上政治抓手，總是會上演諸多「價格奇蹟」，這場以微策略為代表的風潮，遠不止表面那般簡單。從「加密貨幣總統」川普再次當選掀起的市場狂熱開始，一切開始急劇升溫。

隨著川普政府推動比特幣戰略儲備計畫的實施，以及 SEC 對加密監管的一次次松綁，這些政策就像一陣東風，助推比特幣價格一度逼近 11 萬美元的歷史高點。當加密產業與政客彼此套利，背後的暗潮湧動往往鮮少人知曉。

在這場全球股市暗湧、加密市場狂熱交織的資本盛宴中，UTXO Management 與 Sora Ventures 抓住風口，搖身一變成為資本市場的「莊家」，將一眾「妖股」輪流推上風口浪尖。

放大效應

如果你最近有關注港股或日股市場，可能會對幾家奇奇怪怪的公司突然暴漲感到不解。

一家做廉價飯店的經營者、一個靠打德州撲克的遊戲廠商、還有一家賣流量卡的老電訊公司，明明業務基本無亮點，卻能在短時間內股價暴漲幾倍甚至幾千個百分點，這些仙丹不能再爛的「病危丹」，到底是什麼了。

先來看最典型的案例 Metaplanet。這家公司原本叫 Red Planet，是一家廉價飯店業者。 2024 年，由哈佛出身、曾任東京高盛高管的 CEO Simon，在出售大部分酒店業務之後改名為 Metaplanet，這位 CEO 同時兼任 Red Planet Hotels 董事長以及泰國地產公司掌門人。

除了其核心的 BTC 策略，Metaplanet 正在重新開發其剩餘的一家酒店成為“The Bitcoin Hotel”，並將於 2025 年第三季度開業，試圖把公司為公司提供從財資、運營到比特幣教育的一站式服務。

成為「日本首家公開持幣的上市公司」，短時間內累計持有約 3050 枚 BTC，並於 2024 年發行 20 億日元債券持續建倉。其股價也從長期低迷的 50 日圓以下，狂飆超 4000%。

2024 年 4 月，Sora Ventures 的創始人 Jason Fang 在個人推特帳號上寫道：Metaplanet 是「亞洲第一個微策略」，並透過與 UTXO Management、Mark Yusko 等的合作，幫助 Metaplanet 將比特幣納入資產負債表，成為首家上市公司首家上市公司的首家公司。

這是 Jason Fang 首次以 Metaplanet 董事的身份，將 Sora Venture 帶到台前。實際上，在「復刻微策略」這條道路上，Sora 走得一直很激進。

相似的操作在同一年似乎也發生在了港股遊戲公司 Boyaa Interactive 身上。

Boyaa 成立於 2004 年，主打德州撲克等棋牌遊戲，創辦人張偉是深大畢業，曾靠中國玩家的遊戲熱情讓股價從 5.35 港元漲到 15.16 港元。但隨著熱度消退，公司很快就跌落谷底，長年徘徊在 1 港元以下。 2023 年 11 月 14 日，Boyaa 宣布斥資 1 億美元進軍加密貨幣，專攻比特幣和以太幣。

2024 年 11 月，公司突然高調宣布將其資產表上 14,200 枚 ETH 兌換成 515 枚 BTC，總持倉暴漲至 3,183 枚，一舉超過日本的 Metaplanet，其股價一年內暴漲至 3,183 枚，一舉超過日本的 Metaplanet，其股價一年內暴漲至 9 倍。隨後在 12 月，Sora Venture 公佈了其設立的 1.5 億美元基金，該基金專門用於推動亞洲上市公司採用比特幣財資策略 ，而 Boyaa Interactive 則為其

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