美國經濟衰退不遠矣？美長短期公債利差再度收窄

美國 5 年期和 30 年期國債殖利率利差已相差不到 90 個基點；2 年期和 10 年期國債殖利率利差也縮小至 77 個基點，隨著殖利率曲線趨平甚至倒掛後，美國經濟有兩次都陷入了危機… 令人擔心的是，這次會歷史重演嗎？

長短期債券利差愈大 市場通膨預期愈高   

通常來說，長期債券的殖利率比短期債券更高，反映出經濟成長預期；短期債券則往往受到聯準政策預期的緊密指導。

經濟成長加速往往導致通貨膨脹率上升，對通貨膨脹的預期，往往會使長債殖利率相較於短債更大幅度地變化。因此，市場將長短期債券之間「利差」作為經濟成長預期的指標。

如果市場對通膨的預期愈高，長短期債券之間的殖利率利差就愈大；反之，如果市場對通膨的預期愈低，則兩者間的差距就愈小。  

長短期債利差縮小意味什麼？

目前長短期債利差縮小，殖利率曲線趨平，也就意味著市場現在並不看好美國經濟的未來，並且短期內對通膨問題產生憂慮。

目前勞動力市場和通膨表現還算好，加上聯準會 11 月將縮表，普遍預期聯準會在年底前將再次升息，不過，市場也擔心貨幣政策調整力度過大，經濟將會受到影響。