美債長短天期利差再收窄 債市後市怎麼看？

葉倫在通膨上的耐心，使得長期國債多頭的腰板更硬了。

葉倫周二發表講話為聯準會本月的鷹調聲明進行辯護時說，寬鬆的金融環境、勞動力市場的持續強勁以及有利的全球經濟形勢，給了聯準會通膨率能夠重回 2% 目標水平的信心，同時也使繼續升息有了所有其所需要的理由。

荷蘭合作銀行及 BMO Capital Markets 的固定收益策略師也因此有了充分理由認定，殖利率將會走低。

他們認為聯準會可能會悄然降低通膨率目標，由此可能導致未來產值成長小幅減緩，價格壓力小幅下降。

「葉倫公開承認聯儲會圍繞通膨的前景預期不夠明朗，同時又強調了聯準會漸進升息的傾向，不管怎麼說，這對於短期國債是一種利空，但對於長期債券而言，利空程度會小得多，」荷蘭合作銀行首席利率策略師 Richard McGuire 說。

「這種不明朗同時也會令人擔心，通膨回升遙不可及，聯準會在通膨預期上或有操之過急之嫌。鑒於這種擔心，葉倫之語也或許不是利空反是利好。」

在聯準會 9 月 20 日宣布下月啟動縮表計畫後，美國 30 年期和 2 年期國債殖利率差開始縮小，並在周三觸及了周期低點。