兩相角力政策致勝 動力煤逐漸回歸理性價格

從21日起，我國迎來下半年最強冷空氣，多地出現今年入冬以來最低氣溫。氣候異常寒冷加多地降雪，這本該是動力煤居高臨下、睥睨市場的日子，但是今年卻有點特殊，動力煤價格近期明顯回落，出現旺季不旺的尷尬局面。

今年下半年，隨著供暖季到來，加上煤炭行業去產能，煤炭供需出現不平衡，煤價一路飆升，截至11月2日，環渤海動力煤價格指數(5500大卡)已連續18周上漲，較年初漲逾60%。然而，動力煤價現在已連跌兩周，結束了18連漲的態勢。

據CCTD中國煤炭市場網監測，國內動力煤現貨價格繼續回落。與此同時，秦皇島港存煤量創今年以來最高。

11月22日，秦皇島港存煤達到658萬噸，比去年同期增長5.8%，比前日增加9萬噸，比9月6日的低點239萬噸增加1.75倍，是今年以來的最高港存量，可以有效保障電煤裝船需要。

不過，中國煤炭市場網提及，秦皇島港存大幅增長，與11月21日大風封航影響煤炭裝船有一定關係。

前段時間似乎還看不到頂的動力煤為何一蹶不振呢？

業內人士認為，近期煤價繼續回落主要受到政策和國企大礦主動降價的影響。

近日，神華、中煤、同煤、伊泰、蒙泰等5家煤炭骨幹企業先後宣布自11月下旬起，5500大卡動力煤港口市場價將按照680元/噸執行，比上期降低5元/噸。受港口煤價下行影響，山西晉北動力煤坑口價格持穩，但部分煤礦銷售轉差，出現庫存堆積，個別洗煤廠降價拋貨，從忻州五寨發運站中轉下水的動力煤車板價下降了30元/噸左右。

秦皇島煤炭網分析師李學剛表示，將於今年12月1日起執行的中長期電煤合同是煤市降溫的主要原因之一。李學剛稱，在2017年度全國煤炭交易會召開之前完成中長期購銷合同的簽訂，將對動力煤市場和價格的整體運行起到引領和示範作用，為中長期動力煤價格定下基調。按照中長期購銷合同條款，調整後的執行價格，不僅將低於當前市場動力煤交易價格，也將低於目前正在執行中的經過調整的長協動力煤價格。

李學剛認為，隨著合同執行日期的臨近，其價格將對目前市場動力煤價格形成「正面」打壓，並且隨著時間推移，壓力將逐漸放大。此外，在主要電力企業電煤庫存得到提高和改善的情況下，電力企業會有意識地在11月底前減少電煤採購數量，從需求側削弱對現行煤價的支撐。

除此之外，近日發改委頻頻放鬆政策，不僅把煤炭生產全年不得超過276個工作日延長至330個，還積極推動相關企業簽訂中長期合同。而這一切都是為了穩定煤炭價格。根據計算，工作日延長後，年產量100萬噸的煤礦將實現月度增產19%，因此整個行業從12月起就會有看到明顯的產量釋放，供應量跳增即將把控市場。

業內人士認為，寒潮雖不遺餘力一心拉動市場，奈何政策不斷放寬力求穩定煤價。一個是短期利多，一個是長期利空，兩相角力政策致勝，動力煤勢必會逐漸回歸理性價格。

安糧期貨分析師鍾遠對和訊期貨表示，前期運輸政策加碼傾斜和國企大礦主動降價等因素是影響近期動力煤價格走弱的最大因素。當前動力煤關繫到民生領域，所以成為政策干預的重點。他指出，此番全國大面積降雪和劇烈降溫，導致國內多條道路運輸受阻，剛剛稍微冷卻的汽運行情可能再度出現波折，這無疑加劇了動力煤供給端釋放的阻礙力。後期隨著冬季用煤高峰的來臨，動煤近月價格將繼續受到支撐，交割之前，期現價差存在回歸的動力，近月不看跌。

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