商品午後回穩 農產品期貨整體疲軟

和訊期貨消息 今日（7月5日），上午商品期貨遇冷，大盤幾乎全面飄綠菜粕跌停，午後部分出逃資金回流，商品回暖。截止收盤，農產品(000061,股吧)整體下跌，黑色系期貨多飄綠。具體來看，跌幅方面，菜粕跌4.48%，豆粕跌3.23%，瀝青跌3.51%，鄭醇跌2.76%，玉米跌2.54%，滬鉛跌2.49%，漲幅方面，滬鎳漲3.40%，滬銀漲2.88%，塑料漲2.20%，鐵礦漲2.09%，PP漲0.93%，鄭油漲0.84%，雞蛋漲0.17%。

宏觀及基本面雙重刺激 滬鎳上行至近八個月高位

繼昨日滬鎳漲停之後，今日滬鎳期貨再次上行，報收80600噸/手，漲幅3.40%。

現貨方面，金川鎳貼水較上周五擴大400至貼水400元，俄鎳貼水較上周五擴大400至貼水800元。貿易商出貨積極性一般，下游極少拿貨，市場活躍度較低。行業方面，由於鎳價升至漲停，高鎳生鐵及中、高鎳礦期貨市場表現較謹慎。華北某不銹鋼廠對7月高鎳生鐵采購價格仍在討論中，部分鎳礦貿易商對市場亦持觀望態度，暫無報價，江蘇、內蒙地區高鎳鐵報價無變化仍為760元/鎳。

銀河期貨認為，鎳價在宏觀及基本面轉好雙重刺激下，上升至近八個月高位，一方面美元下滑，市場預期消費主力中國將推出進一步刺激舉措，有色市場均受到有力提振。另一方面，菲律賓環境部長上任後宣布對菲地區所有礦山和采礦作業進行檢查，這使得市場對菲律賓鎳礦可能中斷的擔憂情緒再度升級。下游方面，我國1-6月份300系不銹鋼產量增幅較去年有明顯擴增，產量回升的同時，鋼廠庫存並無太大壓力，不銹鋼銷售情況良好，1-5月份我國304不銹鋼板出口量同比增加6.4%，在供應明顯收縮的同時，鎳的需求端穩定增長，供需情況好轉提振鎳價。

廣州期貨認為， 綜合看，人民幣貶值預期、菲律賓礦產檢查等事件持續發酵，外加貨幣寬松預期升溫，提振多頭情緒。但隨着鎳價突破前方高點，上方面臨8萬元/噸關口強勢壓力，考慮到消費疲軟及國內庫存高企，外加不銹鋼市場仍處於淡季，鋼價被動虛漲也難以吸引貿易商訂單，現貨市場謹慎觀望，貼水明顯擴大。

豆粕理性看待 不要盲目開多

從美國種植面積報告和庫存報告可以看出，美國大豆種植面積增加是必然的，但由於種植面積增加幅度可能不及預期，因此美國農業部種植面積報告偏中性。

雖然現在漲勢不錯，卻需要一個必不可少的支撐，即大豆和豆粕的需求是穩定且不斷增長的，但是事實真的是這樣嗎？根據我統計，6月到港大豆將近 800萬噸，7月將達到860-890萬噸，8-9月會有所減少，但也會達到800萬噸左右，幾乎可以肯定的說，整個6-9月份的大豆到港量比去年只多不 少，也就是說大豆供應是非常充足的，國內油廠現階段庫存壓力不大，但是現貨與期價的價差在逐步縮窄，由於豆粕價高，下游有抵制心理。

結合以上觀點，在美豆天氣炒作尚未開始，國內養殖業不太景氣的背景下，豆粕基本面並不樂觀，明顯缺乏繼續上漲的動力，因此從基本面上看，7月份豆粕下跌的可能性是大於上漲的可能的。

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