五大因素重壓人民幣貶值 遠期空頭瘋狂加倉

和訊網消息 5月12日，上海黃金交易所黃金交易員王斌在《和訊座談會》欄目中表示，雖然即期的對沖基金對人民幣看空押注顯著減少，但遠期人民幣空頭在期權市場正在增加押注，目前對人民幣遠期匯價已看到7.5、甚至7.8。國金證券(600109,股吧)資深分析師徐陽同樣認為，人民幣年內將貶值3%到5%，有可能會觸及6.8的低位。

就在當天，人民幣的境內外匯率之差一度逼近3個月高位，而離岸在岸兩地匯差的擴大意味着看空人民幣的倉位增加。

王斌表示，今年全球不穩定因素在顯著增加，包括英國退歐公投、日本央行政策調整、美國大選以及中國經濟下半年運行情況等。受此影響，人民幣在下半年會再次接近年初低位，而對沖基金也轉換為波動性的策略。

具體來講，「如果英國退歐公投通過，打擊英鎊和歐元，進而被動推漲美元，就會對人民幣施壓。此外，美聯儲今年肯定會二次加息。在幾個重磅原子彈影響下，人民幣還是會承壓」徐陽解釋。

不過，意識到「811匯改」和美聯儲加息以後，人民幣主動貶值對新興市場造成的巨大沖擊。徐陽認為，政府可能會有托舉式的讓人民幣出現貶值。但在歐美貨幣政策分化、迭代人民幣貶值的背景下，可能會誘發新興市場的完美風暴，進而波及全球資本市場。人民幣要想挺過危機，還需費些努力。

早些時候，央行披露人民幣中間價新的形成機制，即參考收盤匯率加上一攬子貨幣匯率變化的人民幣對美元匯率中間價。兩位嘉賓均認為，從盯住美元角度講，非但沒放松，反而加強了。因為在一籃子貨幣中，美元權重最高。

但是「雙錨」制增加了人民幣匯率調節的靈活性。當美元在全球市場走弱的時候，人民幣的錨將主要以美元為主；當美元在全球市場出現較大反彈的時候，人民幣兌一籃子貨幣價格將成為人民幣的錨。

王斌認為，在今年美元貶值過程中，人民幣對美元匯率保持穩定，但對一籃子貨幣已經相較年初貶值近5%。尤其是對歐元、日元，這也體現出匯率對出口貿易的支持。