BitMEX創始人：加密市場流動性或已在11月觸底 是時候開始上漲了

BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes 最新觀點引發市場關注。他指出，加密貨幣市場流動性已在 11 月觸及底部，隨著機構資金持續入場，新一輪上漲週期正逐步開啟。這一判斷與近期比特幣、以太坊的資金流向數據高度呼應。

Hayes 表示，11 月市場疲軟主要源於美國政府停擺造成的流動性抽離，但隨著政策轉向及隱性流動性釋放，資金正加速回流加密領域。

最新數據印證了這個趨勢： 30 日比特幣現貨 ETF 淨流入達 3.5477 億美元，主要來自以下機構：

• iShares Bitcoin Trust ETF(IBIT-US) : +1.4349 億美元
• ARK 21Shares Bitcoin ETF(ARKB-US) : +1.0956 億美元
• Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund(FBTC-US): +7859 萬美元
• Bitwise Bitcoin ETF Trust(BITB-US) : +1387 萬美元
• VanEck Bitcoin ETF(HODL-US) : +498 萬美元
• Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF(BTC-US) : +428 萬美元

以太坊 ETF 亦同步發力，30 日淨流入 6487 萬美元，主要來源包括：

• Grayscale Ethereum Trust ETF(ETHE-US) : +5019 萬美元
• Grayscale Ethereum Mini Trust ETF(ETH-US) : +1395 萬美元
• Fidelity Ethereum Fund ETF(FETH-US) : +370 萬美元

其他 ETF 提供商如貝萊德 (BLK-US) iShares Ethereum Trust ETF(ETHA-US) 、Bitwise（ETHWO）、CETH21Shares Core Ethereum ETF(CETH-US) 、Invesco Galaxy Ethereum ETF(QETH-US) 、Franklin Ethereum ETF(EZET-US) 及 VanEck Ethereum ETF(ETHV-US) 則未錄得資金流動。

其中，機構資金的持續涌入被視為市場上漲的關鍵推手。截至 2025 年第四季，比特幣 ETF 管理資產規模已達 1101 億美元；以太坊 ETF 管理資產規模也達 179.9 億美元。

Hayes 強調，當前市場的上漲核心動力是全球流動性寬鬆，而非單一事件，這種由機構主導的資金流入具備更強的持續性。

對於後續市場走勢，Hayes 認為流動性將沿「比特幣→主流幣→優質項目」的路徑擴散。

目前，比特幣自 11 月低點反彈已超過 11%，以太坊也跟隨走出震盪區間，ETF 資金的穩步淨流入為市場提供了堅實支撐。