萬科A相比H股已溢價近四成 恐成深成指不定時炸彈？

金融界網站訊 1月11日，是萬科H股上市公司萬科企業（02202）復牌后的第四個交易日，萬科企業暴跌10.65%，收於17.61港元/股。自從1月6日復牌后，萬科企業便一直處於下跌狀態，復牌首日還曾暴跌9.17%。截止今天，萬科企業復牌后累計跌幅達23.06%，A股停牌時的24.43元股價相對於H股有了38.65%的溢價。

此前，深陷與寶能系股權之爭的萬科因重大資產重組事宜，於去年12月18日午間宣布萬科A(行情000002,買入)、H股同時停牌。此后，寶萬之爭暫時平靜下來。然而1月6日，萬科的一紙公告卻打破了這種平靜：萬科宣布H股提前復牌，而占到全部發行股份88%的萬科A則繼續停牌。

對於萬科A、H股不同步復牌的做法，市場中普遍有兩種猜測：一是萬科為對抗寶能系增加籌碼，突如其來的H股復牌讓寶能系來不及籌措資金應對，而萬科管理層的盟友則可趁機大舉吸入萬科H股。

而另一種猜測認為，萬科復牌H股是為了砸盤，影響后續復牌的A股走勢，觸發寶能系平倉紅線。此前的媒體報導指出，寶能系用於購買萬科股份的杠桿資金均將凈值0.8設置為平倉線，以此計算，如果萬科股價跌到15.4元以下，而寶能系又拿不出足夠保證金時，相關杠桿產品就可能面臨平倉風險。

一位市場人士分析稱，不管萬科不同步復牌的意圖何在，萬科H股復牌后的走勢都必然會對A股產生影響，在萬科H股持續走低的情況下，影響將更甚。“一旦A股復牌，那么就可能跳空低開，進而將此前追漲的投資者套牢。”

此外，萬科A在股價暴漲后，其流通市值已經達到了2374億元，是深圳證券市場上流通市值最大的上市公司。業內人士表示，萬科A的走勢在一定程度上會影響深圳成指的走勢，萬科A如果復牌暴跌，“會對大盤有很壞的帶動作用”。

那么，懸在深成指頭上的這柄“達摩克斯之劍”究竟何時落下？這要看萬科A的重大資產重組事項的進展如何。

萬科1月5日晚間的公告稱，“潛在重大資產重組事項可能會或可能不會繼續進行，若繼續進行，或受條件限制、需獲監管機構的批準及股東的批準”。

北京問天律師事務所律師張遠忠此前在接受金融界網站采訪時曾表示，由於目前寶能系持股高達24.26%，萬科重大資產重組事項是否會獲得章程規定的2/3股東投票通過存在很大變數；而由於股價上漲有利於中小股東，在萬科拿出有利於中小股東的方案之前，寶能公司的收購之舉更容易獲得中小股東的支援。這就使得重組前景不明。

萬科A股原定於1月18日復牌，萬科表示，公司將努力於2016年1月18日或以前召開董事會會議審議並披露有關潛在重大資產重組的訊息。但是如果未能在上述期限內召開董事會會議審議並披露有關事項，萬科可向深圳證券交易所提出A股延遲復牌申請。如果未按前述方式提出A股延遲復牌申請或有關申請未獲深圳證券交易所批準，萬科A股股份將不遲於2016年1月18日恢復交易。

原太平洋(行情601099,買入)證券研究院副院長張偉明表示，結合目前A股市場震盪的情況，加上萬科H股的持續下跌，如果萬科A如期復牌，那么股價很有可能往下走；而由於市場正在踏底的階段，萬科A的體量或許會對市場走勢產生一定放大的作用。

不過，張偉明同時指出，這種作用更多的是情緒上的影響，相對有限，也許復牌當天市場就能消化，投資者更應該關注選擇合適的時機對手中的股票獲利了結。