《大行報告》花旗：合併方案利長和及長建 電能評級維持「中性」

長江基建(01038.HK)及電能(00006.HK)建議合併，花旗發表報告指，交易有利長和及長建，但對電能而言則屬綜合(mixed bag)。該行認為有關方案將得到長建的股東批准，但不確定是否能獲電能的股東批准，因為合併作價較電能上日收市價只有1.8%溢價，幅度遠低於近日本港、美國及新加坡市場5宗私有化交易(22%至41%)。維持對長江基建「買入」評級及電能的「中性」評級，目標價分別維持74元及75元。

該行認為，交易對長和有利，可降低其負債比率，而且亦可得到95.33億元的特別股息。

至於長江基建，交易能令提高其股份流通量，亦可提升市值，而且有更大機會成為恆生指數成份股，亦有更多資源可作併購，而據該行計算，每股盈利亦可提升6%。因此預料長建股東會批准有關交易。

電能方面，好處是能令今明兩年派息增加，收購範圍擴大，並為股東回報率帶來上行空間。不過，交易將令其投資風險上升，手頭可用於併購的現金將減少，所節約的成本亦有限，因此未必可完全順利獲小股東批准。(na/w)~

阿思達克財經新聞

網址: www.aastocks.com